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生猪期货早报（2024-6-12）市场总结

市场展望（基本面分析）：

1. 供应端：本周规模场出栏节奏恢复正常，但日出栏量环比略减。二次育肥集中出栏预期不强，存栏量偏低且出栏积极性波动，猪源体重普遍增加，但整体供需仍偏空。
2. 需求端：春节假期消费支撑有限，节后备货需求减弱，餐饮消费仍处淡季，屠宰端量价疲软，短期需求表现乏力。

综合来看，供需略利空，支撑不强。预计猪价高位小幅回落，需关注集团出栏节奏及市场情绪变化。观点谨慎偏空，中性。

基差与价差分析：

• 基差：现货价18650元/吨，09合约升水305元/吨，显示现货支撑较强，立场偏多。
• 价差：1-5合约价差扩大，远期成本优势显现。

盘面与操作建议：

• 主力合约：09合约运行于MA20上方，多空持仓均未占优，主力净空头小幅增加，偏空。
• 操作建议：LH2409合约建议日内偏空操作，关注基差收窄风险。

存栏与库存动态：

• 生猪存栏：截至3月底，生猪存栏40850万头，环比降59%，同比降52%；能繁母猪存栏3992万头，环比降36%，同比降73%。
• 饲料供应：饲料库存约28天，较前期略有下降，短期补货需求增加。

饲料与盈利预期：

• 饲料盈利：当前饲料价格偏高，110kg出栏盈利预期承压，出栏利润周均表现震荡。
• 替代效应：猪肉消费略有回升，但尚未形成大规模替代效应。

肉价与消费动态：

• 猪牛价差：长期价差维持高位，替代效应有限。
• 终端消费：屠宰企业利润持平，鲜销率和冻品库存变化较小，整体消费疲软。

收放储与预警线：

• 预警线：猪粮比3.6触碰三级上涨预警线，市场情绪谨慎偏空。
• 收放储：短期内未有明显收放储操作。

操作建议总结

预期本周猪价震荡运行，短期建议偏空操作，关注主力合约基差变动及集团出栏节奏。

报告提炼自大越期货股份有限公司专业分析，具体操作请谨慎参考免责声明。