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生猪期货早报摘要

一、基本面分析

供应端：
集团场月度出栏计划完成良好，下半月预计维持增量模式，但市场普遍认为阶段性高点已过，养殖端认价出栏情绪浓厚，且出栏体重普遍偏大，二次育肥观望情绪减弱。尽管供给端月环比整体减量趋势不变，但本周供给压力可能小幅增加，影响有限。

需求端：
终端餐饮消费表现平淡，屠宰企业白条订单不足，宰量持续缩减，对高价猪源抵触情绪强烈，压价操作迫在眉睫。本周需求端仍是对行情的主要制约因素，短期推涨情绪降温。

情绪及预期：
二次育肥热情减退，市场对短期行情多看空，情绪趋于理性。

综合判断：
预计本周生猪市场呈现供强需弱格局，猪价或小幅走弱。重点关注集团出栏节奏、市场情绪变化及二次育肥的动态。

二、基差与价差

基差：
现货价格18770元/吨，09合约基差1130元/吨，现货升水期货，显示市场短期偏多信号。

价差：
主力合约价差和远月合约价差走势显示价格波动主要受短期供需影响。

三、库存与产量

存栏量：
截至3月底，生猪存栏量40850万头，环比下降5.9%，同比减少52%，能繁母猪存栏量环比下降约3%，仍处偏低水平。

饲料产量及盈利预期：
饲料企业库存水平和生猪饲料盈利预期数据显示生产端有部分压力，但将继续关注成本变化。

四、盘面与持仓

盘面：
MA20均线呈下降态势，09合约期价位于MA20下方，技术面偏空。

主力持仓：
主力净持仓空头增仓，显示空方力量增强，短期偏空操作建议。

五、行情展望

预计本周猪价震荡运行，LH2409合约偏向空头操作。需关注政策动向和市场情绪变化对行情的影响。

六、风险提示

整体猪价存在一定下行压力，数据较多波动，投资者需注意风险。