20240523-东吴证券-新能源月报_2024年4-5月_主链价格继续下探_逆变器排产明显好转_82页_2mb

新能源月报分析总结（2024年4-5月）

国内市场需求旺盛

• 新能源装机持续增长，1-4月国内新增装机6011GW，同比增长24%；光伏+风电行业2023年全年装机增幅突破147%。
• 光伏产业链上游材料价格大幅下跌，硅料跌幅显著，带动中下游环节盈利修复。
• 政策方面：
  • 绿证交易新政：有效期定为2年，仅限交易一次。
  • 央行支持清洁能源REITs：优化融资渠道。
  • 安徽19条：支持光伏集群和新型储能产业集群发展。

海外市场需求强劲

• 全球光伏组件出口量同比大增257%，2024年1-4月累计出口818GW。
• 我国组件出口目的地主要包括欧洲、印度、巴西、巴基斯坦、南非等地。
• 美国加大对东南亚电池片的反倾销反补贴调查。

产业链价格与盈利状况

• 光伏玻璃：价格下降但库存有所上升（5月环比降8%）。
• EVA粒子：价格小幅下降但相对稳定。
• 硅料端：继续去库存，价格跌破生产成本，但部分环节逐步修复盈利。
• 硅料、硅片、电池片、组件等环节盈利多数承压，但龙头企业在提价后逐步修复。

光伏行业热点问题

• 进口规模同比下降5%，美国2023年光伏组件进口不符合预期。
• 日本公布2024-2025年住宅及工商业太阳能补贴FIT标准强化。
• 马来西亚推出住宅光伏补贴计划，鼓励居民使用太阳能。
• 澳大利亚延长屋顶太阳能折扣计划。
• 印度发布最新屋顶太阳能补贴指导方针草案。

新能源：投资建议与风险提示

• 推荐核心板块：
  • 储能与逆变器：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技。
  • 辅材龙头：福莱特、福斯特。
  • 一体化组件：晶科能源、晶澳科技、隆基绿能。
  • 电池硅片：钧达股份、爱旭股份、TCL中环。
• 横向布局机会：
  • 海缆：东方电缆、起帆电缆。
  • 海上风电塔架：天顺风能、大金重工。
• 关注短板环节：光伏玻璃（福莱特）、硅片环节（弘元绿能）。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 政策超预期变化。
• 光伏消纳受限、装机不及预期。
• 原材料短供及价格波动。

注： 若需更详细的数据，可提供特定部分分析。