20140303-招商证券-房地产_成交低迷_重点布局两会热点概念股_13页_1mb

中国房地产市场周报总结（2014年2月22日-2月28日）

核心内容

2014年2月，中国房地产市场整体表现低迷，重点城市新建与二手房成交均出现环比和同比下滑。与此同时，住宅价格指数持续上涨，但涨幅有所收窄，市场对政策调控和房产税改革的担忧情绪依然存在。分析师罗毅与廖爽认为，尽管市场面临压力，但部分龙头房企及主题转型股仍有布局价值。

主要观点

• 市场表现：2月房地产市场受春节因素和个贷收紧影响，成交低迷。重点城市一手房成交环比下降，一线城市成交下滑显著，但部分二线城市如深圳表现相对较好。
• 价格趋势：全国百城住宅价格指数环比微涨0.54%，同比涨幅为10.79%。北京、上海等十大城市住宅均价环比上涨，其中北京涨幅最大。
• 库存情况：重点城市住宅库存量整体下降，一线城市可售面积环比下降1.1%，二线城市略有下降。
• 政策影响：国家不动产登记制度的推进及房产税改革预期，对市场产生一定影响，但分析师认为冲击超预期可能性不大，政策更倾向于抑制不合理需求。
• 投资建议：在市场整体承压背景下，重点推荐具有政策利好和成长潜力的房企，如世联行、格力地产、新华联、万科、阳光城、华夏幸福等，认为这些公司下跌空间有限，未来有望受益于新型城镇化、土地改革、养老等政策。

关键信息

一、重点城市住宅成交量

• 新建住宅：

  • 2月重点城市成交面积环比16个上升，3个下降；一线城市环比下降36%。
  • 北京、上海、广州、深圳周成交分别环比下降66%、37%、20%、上升35%。
  • 重点二线城市环比下降34%。

• 二手房：

  • 2月重点城市成交面积环比10个下降，2个上升；一线城市环比下降38%。
  • 深圳、北京、南京等城市二手房成交环比上升。

二、百城住宅价格指数

• 2014年2月全国100个城市新建住宅均价为10960元/平方米，环比上涨0.54%，同比上涨10.79%。
• 64个城市环比上涨，36个城市环比下跌。
• 北京、上海等十大城市住宅均价环比上涨，其中北京涨幅最大（1.97%），同比涨幅为29.55%。

三、住宅库存量

• 九大重点城市本周住宅可售面积为6200万平米，环比下降0.5%。
• 一线城市可售面积环比下降1.1%，二线城市可售面积环比下降0.1%。
• 库存去化周期有所下降，但整体库存压力仍存在。

四、土地市场情况

• 2014年1月40个大中城市土地供应面积同比下降11%，住宅用地供应下降9%。
• 土地成交面积同比下降38%，住宅用地成交面积下降10%，但成交金额同比上升40%，住宅成交金额上升18%。
• 楼面均价同比大幅上升，显示土地市场热度不减。

五、重点公司投资建议

• 强烈推荐-A：万科A、保利地产、金地集团、新华联、格力地产、阳光城、华夏幸福、世联行。
• 审慎推荐-A：中天城投、苏宁环球、福星股份、滨江集团、南国置业、冠城大通、华发股份、浙江广厦、京投银泰、凤凰股份、中国国贸、张江高科、浦东金桥、世茂股份。

风险提示

• 流动性风险
• 房产税扩围可能引发市场过度担忧

财务指标（部分重点公司）

分析师承诺

分析师罗毅与廖爽承诺，本报告内容真实反映其研究观点，与分析师薪酬无直接关联。

投资评级定义

• 强烈推荐-A：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐-A：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

重要声明

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