20140303-华泰证券-房地产行业_周报-成交环比稳步回升_同比有所回落_13页_1mb

房地产行业周报总结（2014年03月03日）

核心内容

本报告为2014年3月3日发布的房地产行业周报，主要分析了房地产市场近期的表现、土地市场动态以及行业评级建议。

行业整体表现

• 成交情况：重点跟踪城市成交环比上升15.4%，同比下滑9.3%。主要原因是部分开发商推迟推盘节点至3月，以及去年同期“新国五条”政策影响未显现。
• 分结构：一线城市环比上升15%，二线城市环比上升17.6%，三线城市环比上升5.2%。
• 分区域：环渤海地区环比上升11.6%，长三角地区环比上升11%，珠三角地区环比上升21.2%，中西部地区环比上升22%，其他区域环比上升8.3%。
• 一手商品房：2月日均成交环比下降33.7%，同比小幅下滑1.2%。
• 二手房：重点城市周成交环比上升22%。
• 库存及去化：监测城市可售住宅套数环比下降1.8%，同比上升11.6%。跟踪城市3个月平均去化月数为9.5个月。

土地市场动态

• 供应与成交量：2月17日至23日，20个主要城市土地市场供应量与成交量均增加。共推出土地183宗，成交土地125宗。
• 住宅用地：推出住宅用地46宗，成交住宅用地38宗。其中南宁推出住宅用地最多（61万平方米），天津成交住宅用地最多（47万平方米）。

板块走势

• 行业指数：创年内新低，相对沪深300的累计超额收益仅0.94%。
• 房地产板块：区间涨幅-7.1%，在行业涨幅榜中排名第26位。
• Shibor利率：本周隔夜利率低位徘徊，周五收于1.84%，较上周略有回升。报告提出Shibor高涨时买入房地产股票，Shibor回落时卖出以获取相对收益。

主要观点

成交情况

• 成交量环比上升，但同比下滑，主要受春节因素影响及购房者热情尚未恢复。
• 一线城市成交量同比大幅下滑，二线城市成交量同比小幅回升，三线城市成交量同比下滑。
• 各城市成交情况差异较大，部分城市如苏州、南京等成交环比显著上升。

土地市场

• 土地供应和成交量均上升，市场活跃度提升。
• 住宅用地推出和成交均有所增加，部分城市如南宁和天津表现突出。

市场走势

• 房地产板块表现不佳，行业指数相对沪深300的超额收益有限。
• Shibor利率走势对房地产投资策略有重要影响，建议根据利率变化调整投资策略。

关键信息

定向增发推荐组合

• 定向增发有助于实现各方利益统一，参与定增的公司股价表现优于大盘和行业基准。
• 推荐组合包括：华夏幸福、金科股份、首开股份、中天城投、中弘股份、新湖中宝。

公司估值表

• 列出重点房地产公司的估值情况，包括收盘价、总市值、近3个月及12个月涨幅、Beta值、PE和PB等指标。
• 例如：万科A的收盘价为6.72元，总市值为740.12亿元，近3个月涨幅-25.91%，近12个月涨幅-19.66%。

公司债情况

• 列出主要房地产公司债的信息，包括发债主体、发行总额、到期日期、票面利率、收盘价、到期收益率等。
• 例如：08金地债的发行总额为12亿元，到期收益率为5.76%，较上周变化-0.22%。

行业动态

• 定向增发在房地产行业中具有重要地位，参与定增的公司股价表现优于行业基准。
• 在董事会预案到股东大会期间，价格倒挂的股票平均收益率较高，但需注意倒挂程度不能过高以避免发行方案中止。

附录信息

• 各城市成交走势图，如北京、上海、深圳、广州、天津、成都、东莞、厦门、青岛、苏州、杭州、南京、长沙、武汉、福州等。
• 数据来源为Wind、CREIS及华泰证券研究所。

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评级说明

• 行业评级体系以6个月内的行业涨跌幅相对沪深300指数为基准。
• 公司评级体系以6个月内的公司涨跌幅相对沪深300指数为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出五档。

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