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2023年国家医保谈判续约规则分析

事件概述

2023年7月4日，国家医疗保障局根据《基本医疗保险用药管理暂行办法》，发布了《谈判药品续约规则（2023年版征求意见稿）》和《非独家药品竞价规则（征求意见稿）》，更新了多项条款，包括常规目录纳入条件、简易续约规则和医保支付上限。

关键点评

新规则优化了药品降价机制，降幅更合理温和，同时从2025年起将医保支付节点金额上调至最高60亿元，这预计会推动创新药板块的持续增长和长期健康发展，利好多肽产业链和创新药企业。

规则更新要点

• 简易续约规则：支付标准降幅梯度保持0~25%不变，但连续续约品种（尤其是超过4年）的降幅更优惠，且适应症增加无需重复降价。
• 纳入条件更新：新增条款允许连续纳入目录超过8年的药品（如2017年版本谈判药品）直接进入常规目录管理。
• 支付上限提高：从2025续约开始，医保支付金额从原2亿元、10亿元等调整为3亿元、15亿元等。
• 其他细节：重新谈判条件扩展，增强创新药企业的谈判优势。

投资建议

重点推荐关注以下A股和H股公司：恒瑞医药、西藏药业、海思科、百济神州-U、泽璟制药-U、亚虹医药-U（A股）及康方生物、康诺亚、再鼎医药、荣昌生物（H股）。这些企业处于创新药领域，受益于政策利好。

风险提示

潜在风险包括市场竞争加剧、销售业绩不达预期以及医疗政策变动等。