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海伦司国际控股有限公司（9869）2023年中期报告分析

公司概况与业务模式

海伦司国际控股有限公司是酒馆运营商，通过直营店、特许合作店及“嗨啤合伙人”模式拓展业务。截至2023年9月20日，公司拥有561家酒馆，覆盖中国内地26个省市。2023年上半年，酒馆经营逐步恢复，日均总收入较2022年同期增长13.9%。

经营结果

2023年上半年收入为709,992千元，较2022年同期下降18.7%；经调整净利润为177,203千元，经调整净利润率为25.0%。收入下跌主因特许经营店比例提升及政策影响，但盈利能力显著改善。

业务战略

公司提出转型平台型发展模式，2023年新推出“嗨啤合伙人”计划，通过低成本、高效运营，首批26家合作店单店日均坪效提升达2.6倍。同时，公司继续优化店网络，关闭低效店铺，实现质量与效率双提升。

企业管治

公司遵守上市规则，董事会3名独立非执行董事，设有审核委员会、薪酬委员会等机构。董事及股东持股比例中，徐炳忠先生占67.96%，但公司担任董事长兼行政总裁，不符合守则中关于董事长与行政总裁应由不同人担任的规定。

财务表现

净利润从-304,144千元改善至157,487千元。非香港财务准则下经调整净利润率为25.0%，提供更全面业务表现参考。现金流稳定，截至2023年6月总资产为248,8644千元。

其他事项

雷星女士辞任执行董事，董事会讨论云酒馆战略，填补发放中期股息，并继续履行上市规则。