20210228-华创证券-中资美元债周报_美国长端利率上行_二级市场小幅回调_20页_1mb

报告摘要

本报告为2021年2月28日发布的中资美元债周报，主要分析了当周美国长端利率上行对中资美元债市场的影响，以及二级市场表现。报告指出，美国长债利率波动是当前市场的主要风险，同时对不同行业的债券表现进行了详细分析。

新发债券：本周有多个中资发行人发行美元债，涵盖房地产、商业金融、银行、电力生产等行业。
- 中国奥园发行3.5亿美元债券，利率5.88%，期限6年。
- 国银租赁发行5亿美元债券，利率1.375%，期限3年。
- 中国农业银行/新加坡发行3亿美元债券，利率0.75%和1.25%，期限3年和5年。
- 希望教育发行3.5亿美元债券，利率0%，期限5年。
- 中电控股发行3亿美元债券，利率2.125%，期限10年。
- 远东宏信发行5亿美元债券，利率2.625%，期限3年。
- 富力地产发行3.25亿美元债券，利率11.625%，期限3.5年。
- 国泰君安国际发行4亿美元债券，利率2%，期限5年。
- 花样年控股发行2.5亿美元债券，利率10.875%，期限3年。
- 青岛华通国资发行6亿美元债券，利率2.98%，期限3年。
增发债券：融创中国于2月25日增发两笔美元债，分别为3.42亿美元（利率5.8%）和2.1亿美元（利率6.3%）。
评级调整：中原资产管理有限公司和碧海有限公司的评级发生调整，其中中原资产被惠誉下调至BBB-，碧海有限公司被下调至WD。

中资美元债指数：本周上涨0.15%，而新兴市场美元债指数下跌1.03%。
投资级与高收益级债券：投资级债券下跌0.18%，高收益级债券下跌0.05%。
CDS指数：中国主权债CDS指数上涨10.45%，北美投资级CDS指数上涨8.24%。
Libor-OIS利差：本周收窄至11.238bps。
美元掉期点：欧元兑美元掉期点收窄至-7.4032bps，日元兑美元掉期点收窄至-13.75bps。
投资级利差：投资级利差收窄1.65bps，高收益利差走阔1.33bps。
行业表现：
- 房地产：中资美元债利差走阔1.335bps，部分房企如华夏幸福、蓝光发展等个券下跌，而弘阳地产、新力控股等个券上涨。
- 银行：中资美元债利差收窄5.446bps，部分银行债券表现较好。
- 金融服务业：投资级小幅下跌，华融金融系列个券跌幅较大，宜华海外、西证国际等债券上涨。
- 工业行业：投资级走势平稳，部分公司如启迪科华、新奥清洁能源等债券下跌，而清华同方、远景能源等小幅上涨。
- 永续债：整体表现稳定，房地产与金融行业的永续债表现较为突出。