20230909-五矿期货-镍周报_矿端边际转强_关注旺季预期兑现_29页_1mb

报告摘要

供应端：国内电解镍8月产量环比增48%，同比大幅增长；镍铁产量同比增86%，环比小幅提升。印尼镍矿供应问题导致镍矿价格上涨，但整体供过于求压力持续。
需求端：不锈钢产量维持高位，但旺季预期未显著兑现，成本上升且库存较高；新能源方面，电动车销量环比增长，硫酸镍产量上升，需关注终端需求对供需的支撑。
库存状况：LME和上期所库存增加约1800吨，全球显性库存环比累库至483万吨，短期库存压力加大。
价格与基差：镍板对镍铁溢价持续收缩，硫酸镍价格微弱反弹，亏损边际改善；国内升贴水回落，价格可能短期受限。
基本面评估：国内经济弱复苏，供应产能持续释放，或限制精炼镍价格反弹；关注库存周期见底和海外流动性变化。
交易策略：短期建议单边观望，结合供需平衡和市场预期调整。

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