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上证指数连涨两周，关注中小盘+顺周期风格

核心内容

近期A股市场表现积极，上证指数连涨两周，市场整体情绪回暖。主力资金净流入规模增加，机构抱团股和科技股表现突出，同时一季报预增个股受到资金青睐。整体来看，中小盘股和顺周期风格在当前市场中表现较为强势。

主要观点

国内市场表现

• 指数表现：周五A股震荡攀升，上证指数涨0.52%，深证成指涨1.02%，创业板指涨1.31%。本周上证指数累计涨1.93%，深证成指涨2.56%，创业板指涨3.89%。
• 资金流向：节前最后一个交易日主力资金净流入21.98亿元，茅台等抱团股表现强劲，机构资金持续流入。
• 行业表现：中小盘股表现优于大盘股，中证1000指数录得正涨幅；周期类行业（如有色、化工、钢铁）和受益于利率走高的银行行业值得关注。

国际市场动态

• 美国非农数据：美国3月新增非农就业91.6万人，远超预期，失业率降至6%，显示经济恢复势头强劲。
• 基建计划：美国公布2万亿美元的基础设施计划，将对经济和市场形成支撑。
• 疫情风险：尽管经济数据向好，但疫情反弹可能对经济恢复造成干扰。
• 利率走势：美债收益率上行，美元指数走强，对权益资产形成压力。

市场风格

• 全球风格：全球股市风格趋同，中小盘股和顺周期风格表现优于成长股。
• 国内风格：中小盘股和周期股持续跑赢，消费板块也有不错表现。

关键信息

国内经济数据

• 3月制造业PMI：51.9，高于前值50.6，显示制造业持续扩张。
• 3月非制造业PMI：56.3，高于前值51.4，非制造业活动回暖。
• 社融与M2：社融和M2同比增速已见顶，后续流动性投放可能偏谨慎。

政策与市场影响

• 证监会政策调整：修订《证券公司股权管理规定》，降低主要股东资质要求，为市场提供更多灵活性。
• 楼市调控新政：广州加强对新房价格引导，延长人才购房限售年限。
• 普惠金融政策延长：央行等五部门延长小微企业贷款延期还本付息政策至2021年底。

市场估值与风险提示

• 估值水平：主要股票指数估值已接近2015年和2017年低位，安全边际相对较高。
• 风险提示：美债利率大幅上行可能对市场形成压力，需警惕该风险。

股市数据概览

指数走势

• 沪深300：2021-04-02收盘为5161.56，周度变动+2.45%，1月份至今变动-3.56%。
• 上证50：2021-04-02收盘为3616.76，周度变动+2.47%，1月份至今变动-2.60%。
• 中证500：2021-04-02收盘为6326.61，周度变动+1.20%，1月份至今变动-0.31%。
• 创业板指：2021-04-02收盘为2852.23，周度变动+3.89%，1月份至今变动-8.84%。
• 中小板综指：2021-04-02收盘为12393.96，周度变动+1.42%，1月份至今变动-4.01%。

风格指数表现

• 金融风格：周度变动-0.59%，1月份至今变动-1.67%。
• 周期风格：周度变动+1.51%，1月份至今变动+3.67%。
• 消费风格：周度变动+4.17%，1月份至今变动-0.97%。
• 成长风格：周度变动+2.03%，1月份至今变动-5.38%。
• 稳定风格：周度变动+1.57%，1月份至今变动+5.41%。

投资建议

• 策略：整体保持谨慎偏多，关注中小盘和顺周期风格。
• 重点行业：碳中和相关行业（如有色、化工、钢铁）、受益于利率走高的银行行业。
• 短期机会：芯片板块因供给紧张带来涨价机会，短期可关注。

风险提示

• 美债利率上行：可能对市场形成压力，需关注其对权益资产的影响。
• 疫情反弹：可能干扰经济恢复进程，影响市场情绪。

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