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固定收益市场日评：2024年5月30日

主要市场表现

• 亚洲高收益债：今早亚洲IG宗族利差维持1-3bp，新发行的CMINLE'27保持不变，AMC/ChemChina/LGFV板块交投清淡，新发JJUCID'25成交量较高。
• 新发行5年期美元债券：ORIEAS新推5年期美元债券估值为T+130-135bp（YTM 593%-598%），低于此前IPT估值T+180（YTM 643%）。
• 中国地产：地产销售等待更多积极信号，开发商政策放松力度加大，上海、广州、深圳均宣布放松限购和房贷政策，一线和新一线城市需求回暖初步显现。

分析师观点摘要

1. 亚洲高收益债：结构性机会偏向低Beta品种，如CCAMCL和GRWALL，HRINTH（BB/-/-）评级变化较多。
2. 中国地产：政策端边际改善，新房/二手房销售有所暖意。二线城市（成都、杭州）率先反弹，一线城市亦现企稳信号。长期内，地产政策持续松绑有望推动行业复苏。
3. 印尼基础设施：LMRT近日宣布新融资支持其基建项目，债券表现走高。

特别监控

• 新发债券：Jinjiang Road 364D美元债券利率6.45%；海运公司KRAKATAU POSCO新发美元债券到期扩展为3/5年，利差200/220bp。
• 公司动态：路威集团拟延长美元债务期限；达沃商管赎回部分债券，万达拟偿付债务等。

风险与展望

• 地产销售高频数据回升，但新房市场仍偏弱，终端销售仍需政策加持。
• 新兴市场债券受地缘风险及中美利差影响较大，研发更需流动性管理。

结语

投资者建议关注低评级高收益债券机会，中国地产板块逢低吸纳，聚焦东南亚基建及日本利率走势。