20160731-兴业证券-看好钢铁市场秋季行情_17页_3mb_3mb

钢铁市场分析总结

核心内容

本周国内钢材市场整体呈现上涨趋势，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板等主要品种价格均有不同幅度的上涨。同时，国际钢材市场涨跌不一，美国和欧洲市场部分品种价格下跌，韩国和日本市场则出现小幅波动。原材料市场方面，铁精粉价格有所上涨，而铁矿石海运费出现下跌。钢材库存总体上升，但中板库存略有下降。

主要观点

国内钢材市场

• 价格走势：本周国内钢材市场全面上涨，螺纹钢HRB400 20mm价格为2370元/吨，环比上涨3.9%；热轧3.0mm价格上涨2.2%至2790元/吨；冷轧1.0mm价格上涨1.7%至3080元/吨；中板价格环比上涨4.5%至2540元/吨。
• 库存变化：全国钢材总库存为885万吨，环比上升1.3%。螺纹钢、线材、热轧和冷轧库存均有所上涨，而中板库存略有下降。

国际钢材市场

• 价格走势：美国钢材市场部分下跌，热卷、螺纹钢等品种价格下跌；欧洲钢材市场涨跌不一，热卷下跌，冷卷和中厚板上涨；韩国和日本市场出现小幅波动。
• 汇率与美元走势：美元指数小幅上涨，但对钢材价格影响有限。

原材料和海运市场

• 铁精粉：迁安铁精粉价格为535元/吨，环比上涨1.9%；武安和唐山铁精粉价格则出现下跌。
• 进口矿：青岛港巴西粉矿价格上涨15元/吨至455元/吨；印度粉矿价格持平。
• 海运费：巴西铁矿石海运费下跌2.1%，西澳铁矿石海运费下跌4.4%。
• 其他原材料：冶金焦价格上扬，主焦煤价格持平，废钢价格上涨30元/吨至1390元/吨。

关键信息

• 环保限产：虽然唐山限产结束，但中央环保督查组进驻8省，对供给端造成一定影响。钢厂产能利用率降至83.77%，环比下降0.69%。
• 需求与库存：进入7月，下游需求走弱，但钢材库存连续8周下降，甚至创年内新低。目前社会库存上升，反映需求疲软。
• 去产能政策：国家加大钢铁去产能力度，上半年已去产能1300万吨，下半年还有3200万吨待去，政策对市场供应有持续影响。
• 市场预期：供需格局不悲观，预计秋季需求旺季将推动市场行情，但短期内可能震荡。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，推荐标的包括新钢股份、三钢闽光、方大特钢、大冶特钢、新兴铸管、太钢不锈、玉龙股份、金洲管道等。

风险提示

• 大盘系统性风险
• 供给侧改革力度不达预期
• 钢厂持续复产

结构清晰总结

国内钢材市场

• 主要品种价格：
  • 螺纹钢:HRB400 20mm：2370元/吨，涨3.9%
  • 热轧3.0mm：2790元/吨，涨2.2%
  • 冷轧1.0mm：3080元/吨，涨1.7%
  • 中板:普20mm：2540元/吨，涨4.5%
• 库存变化：
  • 螺纹钢总库存：385.34万吨，涨1.47%
  • 热轧总库存：187.69万吨，涨1.83%
  • 冷轧总库存：119.32万吨，涨0.22%
  • 中板总库存：85.52万吨，跌0.19%
  • 钢材全部库存：884.69万吨，涨1.26%

国际钢材市场

• 美国市场：
  • 热卷出厂价：673美元/短吨，跌1.61%
  • 螺纹钢出厂价：584美元/短吨，跌2.83%
• 欧洲市场：
  • 热卷报价：450美元/吨，跌1.53%
  • 冷卷报价：577美元/吨，涨1.76%
• 韩国市场：
  • 螺纹钢报价：461美元/短吨，跌2.95%
• 日本市场：
  • 螺纹钢报价：518美元/吨，跌4.04%

原材料和海运市场

• 铁精粉：
  • 迁安铁精粉：535元/吨，涨1.9%
  • 武安铁精粉：440元/吨，跌2.22%
  • 唐山铁精粉：435元/吨，涨1.16%
• 进口矿：
  • 青岛港巴西粉矿：455元/吨，涨3.41%
  • 青岛港印度粉矿：370元/吨，持平
• 海运费：
  • 巴西图巴朗-北仑/宝山：8.68美元/吨，跌2.1%
  • 西澳-北仑/宝山：3.91美元/吨，跌4.4%
• 其他原材料：
  • 二级冶金焦：975元/吨，涨1.56%
  • 主焦煤：695元/吨，持平
  • 废钢：1390元/吨，涨2.21%
  • 铸造生铁：2000元/吨，持平

供需与市场展望

• 环保限产：限产对市场情绪有积极影响，但对供给端造成一定压力。
• 去产能：国家加大去产能力度，预计下半年完成3200万吨，对市场供应有持续影响。
• 市场预期：供需格局不悲观，预计秋季需求旺季将推动市场行情，但短期内可能震荡。

投资建议

• 推荐标的：
  • 自上而下：新钢股份、三钢闽光
  • 自下而上：方大特钢、大冶特钢、新兴铸管、太钢不锈
  • 有转型预期：玉龙股份、金洲管道

图表信息

• 图1-图7：展示钢材库存与价格变动情况、热轧和螺纹钢价差、终端采购量等关键指标变化。
• 图8-图9：展示美元历史走势和其他主要汇率走势。
• 图10-图19：展示铁矿石价格、主焦煤价格、铁矿石海运费、钢坯和废钢价格、钢材库存统计、铁矿石港口库存等。
• 图20-图23：展示钢材品种毛利变化、涨幅前10只股票、跌幅前10只股票等。

表格信息

• 表1：主要钢材品种价格（单位：元/吨）
• 表2：国际钢材价格（单位：美元/吨）
• 表3：主要钢铁原材料价格（单位：元/吨）
• 表4：全国主要城市仓库库存统计（单位：万吨）
• 表5：主要下游行业指标
• 表6：主要钢铁企业股价变化