20240503-浙商证券-水星家纺-603365.SH-水星家纺点评报告_Q1超预期增长领跑家纺板块_高股息延续_3页_392kb

水星家纺（603365）2023年年报及2024年一季度报告摘要：

公司2023年收入421亿元，同比增长149%，净利润379亿元（增长362%），扣非净利润328亿元增长447%。2024年一季度收入91.5亿元，增长118%，净利润9.3亿元（增长115%），扣非净利润8.5亿元增长203%，业绩领跑家纺行业。电商收入239亿元（增长117%），线下方面，加盟和直营各有增长，直营增速更快。产品结构优化，被子收入占比提升。毛利率创新高达40%，净利率提升，费用控制稳定，经营现金流改善，显示高质量发展。

分析师预计未来三年收入稳步增长10%左右，净利润和股息率吸引投资者，维持“买入”评级，建议关注高分红和低估值。主要风险包括电商平台竞争加剧和原材料价格波动。