20250812-天风证券-建筑材料行业研究周报_水泥_民爆板块望受益新藏铁路等重点工程_持续看好高端电子布基本面量价齐升_7页_706kb

行业研究周报：建筑材料（水泥与民爆板块）

核心观点

• 水泥和民爆板块有望在新藏铁路等重点工程中受益，行业基本面呈现看好态势。
• 高端电子布量价齐升，玻纤电子布投资链条持续被推荐。

市场表现

• 本周（2025/08/04-2025/08/10），沪深300指数上涨1.2%，建筑材料（中信）板块上涨2.1%，其中陶瓷、水泥板块表现尤其亮眼。
• 个股中，震安科技（+19.8%）、ST三圣（+16.3%）、天山股份（+10.9%） 等涨幅领先。

行业动态

1. 水泥行业：

   • 国内水泥市场需求延续低迷，多数区域水泥价格触及或跌破成本线。
   • 为缓解盈利压力，多个企业正协商错峰生产，价格有望恢复上涨趋势。
   • 新藏铁路有限公司成立（注册资本950亿元），西南地区水泥及民爆企业潜在利好，如青松建化、西藏天路、华新水泥等**。
   • 多地为缓解压力，延迟生产节奏，若政策落实，价格上涨预期增强。

2. 玻璃与纤维行业：

   • 光伏玻璃和浮法玻璃市场价格有所回落，但需求持续性待观察。
   • 高端电子布市场景气度提升，池窑产能扩张，价格企稳但竞争激烈。

重点推荐组合

• 个股推荐：青松建化（买入）、高争民爆（增持）、西部水泥（买入）、华新水泥（买入）、宏和科技（增持）、中材科技（买入）。
• 关联逻辑：传统行业改善预期、新能源材料成长性、玻纤电子布产业链纵深扩展。

风险提示

• 基建、地产需求持续低迷可能压制价格；新材料下游增速不及预期；高景气赛道或因成本压力或竞争加剧导致估值波动。

短期展望

• 水泥板块需关注政策落地带来的需求修复；电子布需求逐渐清晰，技术壁垒公司具有更大优势。