20220927-财信证券-宏观高频数据跟踪周报_美联储鹰派加息_人民币汇率承压_14页_1mb

报告摘要

固定收益报告总结

核心内容

通胀情况：猪价持续反弹，猪粮比价回升至8.44，生猪产能持续去化；鸡肉、牛肉价格下降，羊肉价格上涨；蔬菜、水果价格下降。
工业生产：高炉开工率回升至82.81%，焦化企业开工率普遍下行；螺纹钢价格回落，库存减少；铜价上行，库存增加。
消费表现：汽车批发和零售销量同比增速回升，显示消费回暖；但受局部疫情影响，电影票房收入和观影人次环比大幅下降。
房地产市场：30城商品房成交面积环比上行，地产销售有所回暖；但百城土地成交面积环比回落，显示土地市场仍偏弱。
股票市场：上周上证指数下跌1.22%，创业板指下跌2.68%；仅有有色金属、电气设备和综合板块上涨，其余板块多数下跌，建筑材料、电子和医药生物等板块领跌。
债券市场：利率债收益率涨跌互现，期限利差走阔，中美利差收窄；1Y国债收益率为1.83%，10Y国债收益率为2.68%；1Y国开债收益率为1.86%，10Y国开债收益率为2.82%。
大宗商品：螺纹钢、焦炭、阴极铜、豆粕和白砂糖期货价格上涨；动力煤、PTA和豆油期货价格下降；水泥价格指数上涨，INE原油期货价格下行至655.8元/桶。
货币政策：央行公开市场净投放520亿元，资金利率边际收紧；DR001收于1.46%，DR007收于1.56%；Shibor3M上行1BP，1Y同业存单收益率上行3BP。
外汇政策：央行重启14天期逆回购操作，并上调外汇风险准备金率至20%，旨在稳定人民币汇率预期。
汇率走势：受美联储鹰派加息和国内经济基本面弱修复影响，人民币兑美元汇率持续贬值，中间价从6.73升至7.02。
投资观点：短期人民币汇率承压，中长期有望趋于稳定；地产销售回暖但传导至投资端仍需时间；消费市场仍有恢复空间。

主要观点

通胀方面：猪价受供给偏紧影响持续反弹，政策调控下预计震荡上行；其他肉类价格波动，蔬菜和水果价格下降。
工业方面：高温缓解和基建政策推动高炉开工率回升，但焦化企业开工率下行，螺纹钢价格回落，铜价上行。
消费方面：汽车销量回暖，但电影票房受疫情影响回落，显示消费恢复仍需时间。
地产方面：销售回暖，但土地成交面积回落，房地产政策对销售的传导仍需观察。
金融市场：股市整体下跌，债市收益率波动，中美利差收窄，人民币汇率承压。
货币政策：国内货币政策保持“外紧内松”，外汇风险准备金率上调释放稳汇率信号。

关键信息

通胀数据：截至9月23日，猪价上行至31.08元/公斤，猪粮比价回升至8.44；鸡肉、牛肉价格下降，羊肉价格上涨。
工业数据：高炉开工率回升至82.81%，焦化企业开工率普遍下行；螺纹钢价格回落，库存减少；铜价上行，库存增加。
消费数据：汽车批发和零售同比增速回升至46%和28%；电影票房收入和观影人次环比下降54%。
地产数据：30城商品房成交面积环比上行79%，百城土地成交面积环比下降20.11%。
股市表现：上证指数下跌1.22%，创业板指下跌2.68%；建筑材料、电子、医药生物板块领跌。
债市表现：利率债收益率涨跌互现，期限利差走阔；中美10Y国债利差收窄至-101BP。
大宗商品：螺纹钢、焦炭、阴极铜、豆粕和白砂糖期货价格上涨；动力煤、PTA和豆油期货价格下降；INE原油期货价格下行至655.8元/桶。
货币政策：央行净投放520亿元，DR001和DR007利率变动，Shibor3M和1Y同业存单利率上行。
外汇政策：央行重启14天期逆回购，上调外汇风险准备金率至20%，释放稳汇率信号。
汇率走势：人民币兑美元汇率贬值，中间价从6.73升至7.02；短期承压，中长期有望稳定。

风险提示

国内风险：疫情扩散可能影响经济和市场表现。
海外风险：美联储政策变化可能对人民币汇率和金融市场产生影响。

投资评级系统说明

股票投资评级：买入（收益率超越沪深300 15%以上）、增持（收益率相对沪深300 5%-15%）、持有（收益率相对沪深300 -10%-5%）、卖出（收益率落后沪深300 10%以上）。
行业投资评级：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300 5%以上）、同步大市（行业指数涨跌幅相对沪深300 -5%-5%）、落后大市（行业指数涨跌幅落后沪深300 5%以上）。