20220327-先锋期货-棉花周报_54页_28mb

先锋期货棉花周报总结 2022-03-27

核心内容概览

• 棉花价格：整体呈现上涨趋势，但部分合约基差走弱。
• 棉花价差：内外价差缩小，棉涤价差缩小，棉粘价差扩大。
• 棉花库存：保税区库存增加，商业库存减少，工业库存也有所下降。
• 棉花出口：美棉出口销量和中国进口量周环比增加，但中国进口纱线数量下降。
• 棉花消费：国内消费表现分化，纱线库存增加，坯布库存高位，布产量增长。
• 棉花供需：全球棉花产量减少，需求增长，期末库存下降。

主要观点

• 价格走势：

  • Cotlook A 指数上涨 6.68%，进口棉价格指数上涨 2.73% 和 2.69%。
  • 中国棉花价格指数上涨 0.31%。
  • 监测系统涤短指数上涨 1.99%，粘短指数上涨 0.37%，C32S 指数微跌 0.03%。
  • 郑棉各月合约价格周环比上涨，其中 1 月合约上涨 3.32%，3 月合约上涨 3.83%，5 月合约上涨 1.40%，7 月合约上涨 2.32%，9 月合约上涨 3.22%。
  • 美棉各月合约价格周环比上涨，其中 3 月合约上涨 6.54%，5 月合约上涨 9.04%，7 月合约上涨 9.06%，12 月合约上涨 6.46%。

• 价差变化：

  • 郑棉各月合约基差走弱，1-3 月价差走弱，3-5 月价差走强，5-7 月价差走弱，7-9 月价差走弱，5-9 月价差走弱，9-11 月价差走强，11-1 月价差走弱，9-1 月价差走强。
  • 配额内内外价差缩小，滑准税下内外价差缩小。
  • 棉涤价差缩小，棉粘价差扩大。
  • 纯棉纱利润持续为负，且略有下降。

• 库存情况：

  • 保税区库存周环比增加 2.21%，商业库存周环比减少 0.91%，工业库存月环比减少 3.25%。
  • 全球棉花期末库存月环比减少 2.06%，美国棉花期末库存月环比持稳，中国棉花期末库存月环比持稳，印度棉花期末库存月环比减少 18.29%，巴西棉花期末库存月环比增加 1.55%。

• 进出口数据：

  • 美棉当周销售周环比减少 17.18%，但下一个市场年度美棉当周销售周环比增加 37.52%。
  • 美棉当周出口量周环比增加 36.01%，其中出口到中国增加 42.58%。
  • 中国当月进口棉花月环比减少 17.39%，进口纱线数量累计同比减少 2.8 个百分点。
  • 中国当月进口棉纱月环比减少 33.33%，累计同比减少 10.9 个百分点。

• 消费情况：

  • 全国新棉销售量同比往年均值减少 34.42%。
  • 美国陆地棉现货周成交量周环比增加 21.38%。
  • 中国轻纺城短纤布周成交量周环比增加 18.73%。
  • 纱产量当月值月环比增加 3.38%，累计同比减少 9.6 个百分点。
  • 坯布工业库存月环比增加 3.65%，布产量当月值月环比增加 5.66%，累计同比增加 2.80 个百分点。
  • 服装鞋帽、针、纺织品类零售额月环比增加 0.21%，服装类零售额月环比增加 0.99%。
  • 纺织纱线、织物及制品出口金额月环比减少 51.02%，服装及衣着附件出口金额月环比减少 38.92%。

关键信息

• 美棉种植情况：4 月初开始种植，产区比较干旱。
• CFTC 持仓变化：美棉各合约持仓增加，基金净持仓周环比增加 7229 张，基金多头持仓比例增加 0.10 个百分点，空头持仓比例减少 0.40 个百分点。
• 行业景气：棉纺织行业采购经理人指数月环比减少 3.13 个百分点，中国棉纺织行业景气指数月环比减少 1.14 个百分点。
• 价格预测：全球棉花产量月环比减少 30 万包，需求月环比增加 11 万包，期末库存月环比减少 174 万包。

总结

本周棉花市场整体呈现上涨趋势，但部分合约基差走弱。美棉产区干旱，可能影响未来供应。国内消费表现分化，纱线库存增加，坯布库存高位。内外价差缩小，棉涤价差缩小，棉粘价差扩大。纯棉纱利润持续为负。全球棉花产量减少，需求增长，期末库存下降。棉花进出口数据分化，美棉出口量增加，但中国进口棉花和纱线数量下降。CFTC 持仓增加，基金多头持仓比例上升，空头持仓比例下降，显示市场预期有所变化。行业景气度有所下降，棉纺织行业采购经理人指数和景气指数均月环比减少。