20240111-国海证券-船舶行业月报（2023年12月）_造船产能紧张持续_12月船价指数稳中有增_24页_1mb

船舶行业月报（2023年12月）摘要

总体结论

•维持行业“推荐”评级，看好本轮船价上涨行情，新造船供需紧张驱动船价持续上行。
•重点关注个股：中国船舶、中船防务、中国重工、扬子江。

市场指标

•12月新造船价指数环比上涨：Clarksons指数环比+129点至17836点，CNPI指数环比+4点至1066点。
•散货船与集装箱船推动船价上涨，LR2/MR型油轮租金环比涨幅显著（+374%/+439%），双燃料船租金下降（-218%/-218%）。
•中国新造船价格指数环比+4点至1066点，船厂产能利用率创2020年新高（878点）。

订单与产能

•全球新签订单77艘，中国船厂独占61艘，绿色替代燃料订单占比55.84%（甲醇22.08%，LNG 14.29%）。
–头部企业产能饱和：中国船舶集团（含中国船舶、中国重工、中船防务）产能覆盖率为349年/414年/294年。
•在手订单总规模4111艘/2566亿dwt，运力利用率114%，汽车运输船订单新增最显著。

拆船市场

•散货船拆船价环比+101%，拆船量环比-10艘（集装箱船降幅-6艘），船龄偏老（散货船47年）倒逼绿色新造船需求。

风险提示

•宏观经济风险：地缘政治冲突、经济波动；
•行业政策变动、航运脱碳政策落地不及预期；
•企业层面：成本管控不达标、业绩不及预期。

投资建议

•推荐关注船舶行业周期性反转趋势，船舶厂接单与产能饱和度持续高位，新订单领域利好绿色船舶转型。