20170924-广发证券-国防军工行业第39周数据周报_21页_3mb

国防军工行业第39周数据周报总结

核心内容

本周国防军工行业整体表现不佳，中证军工指数下跌0.01%，国防军工（中信）指数下跌0.60%，而沪深300指数则上涨0.17%。军工行业所有子板块均出现下跌，其中地面装备板块跌幅最大。部分个股表现突出，如金信诺和大港股份涨幅靠前，而长春一东和万泽股份跌幅较大。

主要观点

• 市场表现：军工板块整体表现疲软，行业利好事件逐步兑现，但市场风险偏好下行，中长期标的选择以低估值、具有持续成长性为主。
• 行业趋势：行业利好预期和事件逐步落地，包括军民委员会会议、科研院所改制实施意见、建军90周年纪念等，周边局势变化和混改预期是关注重点。
• 投资评级：维持军工行业“持有”评级，认为板块具有阶段性、主题性的投资机会。

关键信息

本周融资余额变化

• 截至9月21日，A股49家军工企业融资余额共462.89亿元，与9月15日相比增加2.03亿元。
• 融资余额变化较大的公司包括：
  • 中天科技：增加2.07亿元
  • 北方华创：增加6563万元
  • 四维图新：减少1.12亿元
  • 炼石有色：减少5601万元

增发与并购动态

• 凌云股份：终止增发，因标的公司业绩存在较大不确定性。
• 金盾股份：完成资产过户，重大资产重组事项通过证监会核准。
• 炼石有色：修订增发方案，更新批准情况和财务信息。
• 太阳鸟：发布非公开发行草案修订稿，获得证监会核准。
• 南洋科技：发布重大资产重组报告书（修订稿），计划购买彩虹公司和神飞公司股权。

重点公告

• 业绩预告：方大化工和欧比特发布三季报业绩预告，均实现显著增长。
• 对外投资：四川九洲、菲利华、高德红外等公司进行多项对外投资。
• 股权激励：中海达、菲利华、耐威科技、合众思壮、烽火电子等公司发布股权激励计划。
• 获得批复：通达股份、金盾股份、太阳鸟等公司获得非公开发行股票的核准批复。
• 资产处置：中航重机、南京熊猫、航发动力等公司进行资产转让。
• 增减持：中电广通、菲利华等公司涉及股东增减持公告。
• 其他：北斗星通、太阳鸟、光启技术等公司发布其他重要公告。

行情回顾

A股军工上市公司涨跌幅

• 涨幅靠前：金信诺（+12.74%）、大港股份（+12.62%）、东土科技（+11.04%）等。
• 跌幅靠前：长春一东（-10.33%）、万泽股份（-11.02%）、银河电子（-37.77%）等。

海外军工上市公司涨跌幅

• 涨幅靠前：空客公司（+12.19%）、泰利斯集团（-1.09%）等。
• 跌幅靠前：洛克希德马丁（+1.89%）、诺斯罗普-格鲁曼（+5.01%）等。

风险提示

• 行业估值过高
• 军费持续低于预期
• 相关政策出台时间低于预期
• 资产证券化存在较大不确定性

投资建议

• 维持军工行业“持有”评级
• 建议关注具有低估值和持续成长性的公司
• 关注周边局势变化和混改预期与进度变化

行业动态

• 中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开
• 航天科工成功研制耐高温密封型同轴电缆组件
• 中船工业与法国达飞轮船签订9艘超大型集装箱船合同
• 美军紧急派遣本土兵力至韩国进行演习
• 002型国产航母顶板雷达安装完毕
• 中巴空军开展进攻性空对地作战演练
• 俄成功试射“亚尔斯RS-24”洲际弹道导弹
• 装备国产发动机的歼-20首飞成功
• 快舟十一号运载火箭发射车完成整车满载试验
• C919客机再签130架新订单
• 美与韩空军进行模拟轰炸训练
• 印度向与尼泊尔和不丹交界的边境地区增兵
• 第三届军民融合发展高技术装备成果展览暨论坛活动在北京开幕
• 中国军舰参加中俄海上演习
• 韩美计划10月再进行军演

公司动态

• 增发与并购：凌云股份终止增发，金盾股份完成资产过户，炼石有色、太阳鸟、南洋科技修订增发方案。
• 业绩与投资：方大化工、欧比特、四川九洲、菲利华等公司发布业绩预告和对外投资公告。
• 股权激励：中海达、菲利华、耐威科技、合众思壮、烽火电子等公司实施股权激励计划。
• 资产处置：中航重机、南京熊猫、航发动力等公司进行资产转让。
• 增减持：中电广通、菲利华等公司涉及股东增减持。
• 其他：北斗星通、太阳鸟、光启技术等公司发布其他重要公告。

总结

本周国防军工行业整体表现疲软，但行业利好事件逐步兑现，市场风险偏好下行，中长期标的选择以低估值、具有持续成长性为主。重点关注周边局势变化和混改预期与进度变化。建议投资者维持“持有”评级，关注具有低估值和持续成长性的公司。同时，注意行业估值过高、军费持续低于预期、相关政策出台时间低于预期以及资产证券化存在较大不确定性等风险。