20230409-国信期货-橡胶周报_高库存压力_胶价再创新低_25页_2mb

高库存压力与胶价再创新低分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2023年4月9日天然橡胶市场的行情回顾、基本面情况及后市展望。整体来看，橡胶市场面临高库存压力，胶价持续走低，市场情绪偏空。

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行情回顾

1.1 沪胶走势

• 沪胶价格持续下滑，受市场情绪和供需关系影响。
• 数据来源：博易大师、国信期货。

1.2 日胶走势

• 日胶价格同样承压下行，反映全球市场对天然橡胶的需求疲软。
• 数据来源：博易大师、国信期货。

1.3 活跃合约RU-NR价差走势

• RU（上海期货交易所天然橡胶）与NR（上海期货交易所天然橡胶）合约之间的价差波动较大，显示出市场对不同品质橡胶的需求变化。
• 数据来源：博易大师、国信期货。

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橡胶基本面分析

2.1 天然橡胶总种植面积减少

• 自2017年起，中国天然橡胶总种植面积开始减少，表明国内供应端正在收缩。

2.2 新增开割面积对应的产量

• 新增开割面积对应的产量增长缓慢，进一步限制了国内供应的恢复速度。

2.3 ANRPC天然橡胶月度产量

• ANRPC（亚洲橡胶生产者协会）月度产量数据反映亚洲地区整体供应情况，近期产量有所波动。

2.4 中国天然橡胶产量及进口量

• 中国天然橡胶产量相对稳定，但进口量持续增加，表明国内需求仍依赖进口。
• 数据来源：WIND、国信期货。

2.5 上期所交割仓库库存

• 本周天然橡胶期货仓单库存总量为18.745万吨，较上周略有下降。
• 20#仓单库存增加0.3628万吨，显示特定合约的持仓有所上升。

2.6 青岛保税区库存

• 青岛地区天然橡胶总库存为83.06万吨，较上周增长0.88万吨，增幅1.07%。
• 保税区库存增长0.09万吨，增幅0.47%；一般贸易库存增长0.79万吨，增幅1.26%。
• 库存压力仍存，市场尚未出现拐点。

2.7 中国轮胎产量

• 轮胎产量数据反映下游需求情况，近期产量维持在较高水平。

2.8 中国轮胎出口情况

• 轮胎出口表现较好，支撑了短期需求。

2.9 轮胎企业开工率

• 下游轮胎企业开工率维持高位，但新订单跟进缓慢，限制了开工率的进一步提升。

2.10 中国汽车产量

• 汽车产量数据表明国内汽车制造业仍在稳步增长。

2.11 中国汽车销量

• 汽车销量保持稳定增长，对橡胶需求有一定支撑。

2.12 中国重卡汽车销量

• 重卡销量略有波动，市场对五一假期期间的需求有所期待。

2.13 我国公路货运量

• 公路货运量维持高位，显示橡胶作为工业原材料的使用仍较为广泛。

2.14 轮胎企业成品库存

• 轮胎企业成品库存有所增加，反映下游需求疲软。

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后市展望

3.1 市场展望

• 现货方面：上海市场天然橡胶价格重心随盘面下滑，下游逢低买盘气氛升温，实际成交以商谈为主。
• 供应方面：国内产区零星开割，云南部分区域因白粉病影响，开割延后至5月；青岛港口高库存对胶价形成持续压力。
• 需求端：轮胎企业出口订单表现较好，短期高开工有望延续，但新订单跟进缓慢，整体需求提升空间有限。
• 五一假期预期：市场对假期期间半钢轮胎需求有所期待，但短期内难以扭转整体疲软态势。

3.2 技术面分析

• 胶价RU2309创出新低，技术面显示或继续下行探底。

3.3 操作建议

• 建议采取偏空思路操作，关注库存压力与需求疲软对价格的影响。

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分析师信息

• 分析师：范春华
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