教育行业：职业教育系列政策点评，守得云开见月明，黄金时代已来临-20211019-国联证券-15页_717kb

职业教育系列政策点评：守得云开见月明，黄金时代已来临

核心内容

职业教育作为国民教育体系和人力资源开发的重要组成部分，正迎来政策支持的黄金发展期。近期发布的《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》标志着国家对职业教育的重视程度进一步提升，政策支持体系更加完善，为职业教育的多元化发展和提升质量提供了明确方向。

主要观点

• 政策连续性与支持力度增强：近年来，国家持续出台职业教育相关政策，从“职教20条”到《职业教育提质培优行动计划（2020-2023年）》，再到《民办教育促进法实施条例》，均体现出对职业教育发展的持续支持和鼓励社会力量参与办学的政策导向。

• 职普比50:50政策落地：通过提升中等职业教育比例至50%，扩大了中职生源规模，推动了职业教育与普通教育并行发展。同时，通过职教高考制度，打通了中等职业教育与高等职业教育之间的衔接，为更多学生提供了进入高等教育的通道。

• 专升本扩招持续推动：国家鼓励高职学生通过专升本进入更高层次教育，专升本录取率逐步提高，成为民办高教集团学额增长的重要来源。例如，中教控股2021/2022届专升本学额增长78%。

• 应用型本科成为职业本科发展主力：目前职业本科教育招生规模尚不足，但应用型本科院校具备发展职业本科教育的潜力。未来，这些院校有望成为职业教育体系中的重要一环，推动职业本科教育发展。

• 民办职业教育迎来发展机遇：《民办教育促进法实施条例》放宽了对民办高校兼并收购、协议控制、关联交易等的限制，为民办高教集团的外延式发展扫清障碍。同时，民办高校在继续教育、职业培训方面也受到政策支持，成为增长的重要引擎。

关键信息

政策支持方向

• 鼓励企业、上市公司、行业龙头企业参与职业教育办学。
• 建设多元化的办学格局，推动政府统筹管理、社会力量参与。
• 推动职业教育与普通教育双轨并行，提升职业教育的办学层次与质量。
• 推动“职教高考”制度，提升中职与高职、职业本科之间的衔接。
• 鼓励应用型本科高校开展职业本科教育，拓展职业教育体系。

投资建议

• 中教控股：民办高教龙头，预计未来三年EPS分别为0.64/0.87/0.99元，当前PE为16倍，维持“买入”评级。
• 希望教育：民办高教第二大集团，预计未来三年EPS分别为0.11/0.14/0.16元，当前PE为10倍，维持“买入”评级。
• 中国科培：华南领先高教集团，预计未来三年EPS分别为0.37/0.48/0.56元，当前PE为8倍，维持“买入”评级。
• 传智教育：IT培训领先者，预计未来三年EPS分别为0.30/0.46/0.66元，当前PE为51倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 并购整合进展不及预期。
• 学费、住宿费上涨空间受限。
• 营利性和非营利性学校分类管理可能带来的政策风险。
• 学校扩建与招生不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 学生突发事件带来的口碑风险。
• 管理疏漏导致监管处罚风险。

重要政策背景

• 职教20条：明确职业教育与普通教育同等重要，推动产教融合和校企合作。
• 提质培优行动计划：推动中职、高职、职业本科协调发展，提升职业教育质量。
• 民促法实施条例：明确支持企业举办职业教育，放宽民办高校兼并收购限制。

行业前景

职业教育正逐步实现从“单一办学”向“多元办学”转变，政策支持推动了职业教育体系的完善和质量提升。随着职普比的提升、职教高考制度的建立、专升本扩招的推进，职业教育将迎来更大的发展空间，民办高教板块也将在政策红利下持续受益。

总结

职业教育的政策支持已形成清晰脉络，推动其从“边缘”走向“主流”，民办高教板块在政策利好下有望迎来黄金发展期。随着办学模式的多元化、升学通道的拓宽以及企业参与度的提升，职业教育的市场规模与质量将持续扩大，相关企业将受益于政策红利和市场需求增长。