20240506-国联证券-汽车2023年年报及2024年一季报业绩综述_行业景气延续_各环节业绩亮眼_41页_2mb

行业总体表现强劲，销量增长推动业绩提升

2023年汽车行业总营收达33万亿元，同比增长171%，归母净利润1183亿元，同比增长357%。2024Q1总营收7572亿元，同比增长99%，归母净利润298亿元，同比增长131%。销量增长是核心驱动力，全行业经营性现金流改善明显，净利率持续提升。

乘用车市场：需求与电动化双驱动

2023年乘用车销量同比增长105%，总营收同比增长173%。新能源渗透率达目标，全年达34.6%，同比增长6.9个百分点，20商品牌全球出口增长617%，是国内主力车企的核心增长点之一。“新势力车企销量维持高增速”，理想同比增长超七成，出口同比翻倍增长。

零部件板块：盈利能力显著提升

零部件总营收同比增长134%，归母净利润4176亿元，同比增长205%，毛利率178%，同比提升3%。创新驱动了成长，智能驾驶、机器人、高速连接器等技术应用成长空间较大。

卡车与客车：重卡与客车高弹性

重卡销量增长356%，行业盈利实力大幅增强；客车受宇通客车驱动，2023年盈利提升显著，“建议关注布局海外+天然气产业链的企业”

投资建议

优选技术领先、需求兑现的龙头，包括比亚迪（智能电动）、伯特利（核心零部件）、拓普集团（底盘技术）、中国重汽（全球化重卡）和宇通客车（客车出口）等，重点关注电动智能化转移带来的结构性机会。

高管声明与风险提示：未来展望调整慢，竞争格局优但由于需求恢复、渗透率快速提升，行业整体仍具备较高景气度，未来业绩弹性尚可

【注】通过整体数据、分板块亮点与投资逻辑的高度浓缩，满足专业机构读者对市场宏观态势与板块配置要点的需求。