> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档总结了2026年8月半导体行业的主要动态及投资建议，重点分析了长江存储、东山精密、中微公司等企业的中报业绩表现，并探讨了行业整体高景气度及未来发展趋势。 ## 主要观点 ### 1. 长江存储业绩亮眼，IPO获受理 - 长江存储于2026年8月21日获上交所受理科创板上市申请，拟募资330亿元。 - 公司2023—2025年营业收入分别为187.44亿元、452.03亿元、631.85亿元，归母净利润由-191.81亿元转为67.71亿元、142.11亿元，2025年实现净利润翻倍。 - 2026年一季度公司实现营业收入470.42亿元、归母净利润333.79亿元、扣非归母净利润331.72亿元，综合毛利率达76.77%，NAND Flash产品毛利率达78.73%。 - 公司产能利用率持续提升，2023—2026Q1分别为94.42%、95.43%、97.91%、98.02%。 - 公司已建成中国大陆最大的3D NAND Flash晶圆生产基地，按销售金额和出货量排名全球第三、中国第一。 ### 2. 东山精密业绩显著增长，光芯片业务持续扩张 - 东山精密2026年H1营业收入277.98亿元，同比增长63.95%；归母净利润29.57亿元，同比增长290.09%。 - 公司毛利率由25H1的13.59%提升至20.15%，净利率由4.47%提升至10.74%，盈利能力显著增强。 - 光模块业务营收达53.51亿元，占比19.25%，毛利率39.33%。 - 2026Q2营收146.60亿元，同比增长75.51%，环比增长11.59%；归母净利润18.47亿元，同比增长511.30%。 - 公司新增投资5亿美元，光芯片与光模块项目总投资额由12亿美元调增至17亿美元，以应对行业需求增长。 ### 3. 半导体设备环节表现强劲，验证行业高景气 - 中微公司2026年H1营收66.91亿元，同比增长34.89%；归母净利润28.25亿元，同比增长300.22%。 - 公司刻蚀设备在先进制程中实现量产，薄膜沉积与CMP设备也取得突破。 - 拓荆科技、盛美上海、华海清科等设备厂商均实现营收与利润的显著增长，验证行业高景气。 ### 4. 应用材料业绩超预期，指引强劲 - 应用材料FY2026Q3营收达91.15亿美元，创历史新高；Non-GAAP EPS为3.50美元，同比增长41%。 - 公司法说会指引显示，2027年业绩有望持续增长，并可能延续至2028年。 - 半导体系统收入同比增长27%，毛利率提升至50.4%，盈利能力增强。 ## 关键信息 ### 1. 行业发展趋势 - AI技术推动全球数据存储需求爆发式增长，NAND Flash市场规模扩大。 - 800G与1.6T光模块预计主导2026—2028年市场需求，3.2T模块将在2028年后逐步放量。 - 光通信市场增长呈指数级态势，预计2030年AI集群中光互连年销售额可达1000亿美元。 ### 2. 投资建议 - 重点推荐标的包括东山精密、兆易创新、中微公司、胜宏科技、香农芯创等。 - 投资评级为“买入”，认为相关企业具备良好增长潜力。 ## 风险提示 1. 下游需求不及预期。 2. 研发进展不及预期。 3. 地缘政治风险。 ## 相关研究与重点标的 ### 重点标的列表 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) | PE | |----------|------------|----------|--------|------------| | 002384.SZ | 东山精密 | 买入 | 0.76 | 265.70 | | 603986.SH | 兆易创新 | 买入 | 2.35 | 171.90 | | 688012.SH | 中微公司 | 买入 | 3.37 | 104.50 | | 300476.SZ | 胜宏科技 | 买入 | 4.39 | 71.40 | | 300475.SZ | 香农芯创 | 买入 | 1.17 | 133.50 | ## 总结 本文档全面分析了2026年半导体行业的关键企业业绩表现，指出长江存储、东山精密、中微公司等企业均表现出强劲增长势头，验证了当前行业高景气度。同时，文档还强调了AI技术对存储和光通信行业的影响，并提供了重点投资标的和相关风险提示。