> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** - 北化股份公司作为全球硝化棉龙头企业，硝化棉业务毛利率创新高，国外市场达40.16%。 - 公司2025年硝化棉业务营收预计同比增长34%，利润总额目标14亿元，PE预计25-35倍，分析师首次给予“买入”评级。 - 风险提示包括硝化棉全球扩产、市场拓展不及预期、外延发展受阻等。
