20180311-中泰证券-煤炭行业定期报告_钢厂春季复产_双焦价格蓄势待发_15页_908kb

报告摘要

本报告对2018年3月煤炭行业进行了全面分析，涵盖行业走势、重点公司表现、国内与国际煤价变化、库存情况及市场风险提示。分析师认为，在短期内，煤炭行业面临一定压力，但长期仍具备估值提升潜力。

行业走势：上周煤炭板块整体下跌0.29%，表现弱于沪深300指数的上涨2.30%。市场整体处于观望状态，钢焦博弈明显。
投资策略：预计全年煤炭股估值有望提升，重点推荐低估值及国企改革催化的煤炭企业。焦煤方面推荐潞安环能、西山煤电；动力煤方面推荐兖州煤业、陕西煤业、中国神华等。
国内煤价：
- 动力煤：港口价格全面下跌，秦皇岛Q5500K动力煤价收于648元/吨，周环比下降36元/吨。
- 焦煤：港口价格持平，优质焦煤资源价格坚挺，中高硫煤种库存不高，对价格有一定支撑。
- 无烟煤与喷吹煤：价格均保持稳定，未出现明显波动。
国际煤价：
- 动力煤：纽卡斯尔、南非RB港口价格下跌，欧洲ARA港口价格小幅上涨。
- 焦煤：普式炼焦煤价格指数全面上涨，部分海外焦煤价格显著提升。
库存情况：
- 动力煤：主要港口库存上升，但电厂库存下降，可用天数维持在安全水平。
- 焦煤：港口库存下降，钢厂库存可用天数保持稳定。
运输成本：国内煤炭海上运价下跌，BDI指数也出现小幅下滑。

股票代码	股票名称	收盘价(元)	2018E EPS(元)	2018E PE	PB	投资评级
600188	兖州煤业	14.70	1.86	7.90	1.66	买入
600546	山煤国际	4.63	0.37	12.51	1.91	买入
600971	恒源煤电	10.13	1.45	6.99	1.47	增持
601001	大同煤业	6.01	0.32	18.78	1.77	持有
601898	中煤能源	5.68	0.28	20.29	0.85	增持
601918	新集能源	3.43	0.19	18.05	1.82	增持
002128	露天煤业	10.36	1.31	7.91	1.64	买入
601088	中国神华	23.21	2.50	9.28	1.58	买入
601225	陕西煤业	8.33	1.17	7.12	1.97	买入
600395	盘江股份	6.71	0.57	11.77	1.66	增持
600997	开滦股份	5.97	0.29	20.59	1.03	买入
601666	平煤股份	6.15	0.66	9.32	1.18	增持
000937	冀中能源	5.64	0.39	14.46	1.03	买入
601699	潞安环能	11.43	1.15	9.94	1.66	买入
600348	阳泉煤业	8.36	0.85	9.84	1.33	买入
000968	蓝焰控股	14.14	0.73	19.37	4.58	买入

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
- 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。