20240331-华泰期货-锂钴周报_供应端扰动仍在_现货价格有所走弱_17页_689kb

锂钴周报（2024/3/31）总结

市场概况

• 碳酸锂期货（2407主力合约）本周收于107050元/吨，跌幅32.7%，持仓量196813手。
• 现货价格下跌，电池级碳酸锂均价1097万元/吨，工业级均价1047万元/吨。
• 期货贴水2700元/吨，现货端价格被期货引领，两者紧密相关。

主要品种分析

碳酸锂与氢氧化锂

1. 供应端

   • 江西厂家因环保推迟复工，澳矿减产，供应预期收紧，但进口碳酸锂到港（2月从智利进口16095吨）加剧供应宽松。
   • 青海盐湖产量随天气转暖增加，库存高企（总库存788万吨，较上周小幅增加984吨）。

2. 需求端

   • 4月排产预期良好，但终端需求未明显改善，下游维持刚需采购。
   • 小米汽车发布带动部分需求刺激，但实际成交以“少量刚需”为主。

3. 成本与利润

   • 锂矿挺价运行，澳矿定价模式转为“M+2”，成本压力缓解。
   • 盐湖生产成本较低，利润空间较大，但高价原料难以为继。

钴

• 供应小幅增加，四氧化三钴、硫酸钴产量同步上调，市场行情波动有限。
• 需求处于淡季，下游电池端压价行为持续，需求难以放量。

策略与建议

• 短期：锂价有支撑但需警惕负反馈，建议观望。
• 长期：供应端压力未缓解，需关注澳矿拍卖、江西环保及下游排产情况。
• 风险点：锂盐厂需求疲软、进口增量扩大、钴产业链下游观望情绪浓、减仓风险。

风险展望

• 短期需关注期货贴水对现货市场的负反馈。
• 长期供强需弱格局未改，价格可能继续回落。