20240421-华泰期货-锂钴周报_供应端扰动减少_现货价格小幅下跌_17页_704kb

锂钴周报2024年4月21日主要内容总结

1. 主要观点

• 供应端扰动减少，产量逐周回升，但库存高企。
• 成本支撑较为乏力，下游价格低迷，利润空间压缩。
• 需求端受节前补库支撑有限，未来存在下行风险。

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2. 锂市场分析

碳酸锂（锂盐）

• 现货价格大幅下跌：电池级现货均价从111万元/吨降至108万元/吨，跌幅1.7%；工业级现货均价从108万元/吨降至89万元/吨，跌至70%以下。
• 供应端进入恢复期，四月产量环比上升；青海盐湖产量因天气转暖逐步恢复，云母矿复产也有助于供应。
• 库存偏高：碳酸锂总库存为800万吨，较上周小幅增加。

3. 氢氧化锂

• 受原料约束，产量小幅下降。
• 市场价格平稳，未现大幅波动。
• 成本方面，低价原料难寻，部分厂商生产受限，陷入产能过剩局面。

4. 钴盐市场

• 硫酸钴、四氧化三钴库存较高，供需宽松。
• 价格持续下行，硫酸钴价格较上周跌0.5万元/吨。
• 钴盐终端需求仍弱，市场的整体复苏需时间。

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5. 期货与策略建议

• 碳酸锂期货贴水显著：主力合约2407周五收盘价107700元/吨，贴水现货3700元/吨，说明市场预期偏弱。
• 持仓量高位：主力合约持仓量达176344手，需防范减仓风险对盘面的影响。
• 操作建议：
  • 持货商仍建议以卖出套保为主。
  • 投机者短期观望或区间操作，注意仓位和风险控制。

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6. 风险点提示

• 需求端疲软，消费恢复缓慢。
• 期货减仓可能引发盘面大幅波动。
• 进口锂矿仍大量供应，国内锂盐价格支撑受到挑战。
• 下游电池厂库存高企，存在压价压力。

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本周锂锰钴市场整体呈现供强需弱的局面，虽然供应端逐步恢复，仍然受到下游需求持续疲软的压制。建议相关企业关注库存与期货价差对市场情绪的影响，灵活使用套期保值工具规避风险。市场继续分化，机会与风险并存，需谨慎观察宏观与产业政策变化。

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（字数约920字）