20230828-华安证券-万华化学基本面周度动态跟踪_MDI价差小幅下降_高性能粘合剂项目环评公示_32页_1mb

万华化学在本周报告中，焦点是MDI和TDI产品价格和价差周度跟踪。MDI聚合物价格环比下降5.7%，价差环比下降296%，目前因夏季检修库存处于历史中位，短期震荡预计。纯MDI价格环比降152%，价差降396%。TDI价格环比降160%，价差降269%。公司拟在宁波启动年产5万吨高性能负极粘合剂和水性粘合剂项目，分别投资约2.76亿元和3.54亿元，预计提升产能。未来需求改善预期可能支撑MDI价格中枢上移，40万吨MDI装置投产将改善业绩。下游需求复苏不及预期、产品价格波动和装置风险是主要风险。

摘要内容：

• 价格数据：本周MDI聚合MDI/纯MDI/TDI价格分别为17500元/吨、22650元/吨、18400元/吨，价差环比显著下跌， - ，库存和开工率变化需关注。
• 动态：公司新项目环评通过，可能推动长期增长。
• 下游：地产和出行链修复预期支持需求，短期需求弱。
  风险提示包括项目延迟和价格波动影响。