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造纸板块日报总结（2026年5月26日）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年5月26日造纸板块的市场行情，包括胶版印刷纸和纸浆现货、期货价格变动，以及相关供需、库存、利润等关键数据。整体来看，市场处于供需宽松的格局，价格低位僵持，企业持续亏损，市场交投平淡。

主要观点

一、纸浆市场分析

• 市场回顾：

  • SP 主力 09 合约收盘价为 4982 元/吨，结算价较昨日上涨 30 元/吨。
  • 针叶浆现货市场部分稳价观望，部分提涨出货，但下游跟单谨慎，高价成交不足。
  • 阔叶浆市场部分牌号价格松动，进口本色浆市场暂稳运行，化机浆市场需求疲弱，价格松动。

• 重要资讯：

  • 截至 2026 年 5 月 21 日，中国纸浆主流港口样本库存量为 228.3 万吨，环比下降 0.7%，但仍处于年内高位。

• 逻辑分析：

  • 纸浆市场整体供大于求，港口库存连续去库但处于高位。
  • 下游需求处于传统淡季，仅生活用纸、白卡纸小幅回升，整体需求支撑不足，品种分化明显，针叶浆偏弱，阔叶浆相对平稳。

• 交易策略：

  • 单边：观望，区间操作。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出 SP2607-P-4850。

二、胶版印刷纸市场分析

• 市场回顾：

  • OP 主力合约 2607 报收 4018 点，结算价较昨日下跌 50 元/吨。
  • 双胶纸市场延续横盘运行，纸企生产变动不大，供应端压力仍存，下游印厂刚需采买为主。

• 重要资讯：

  • 本期双胶纸生产企业库存 159.6 万吨，环比累库 0.5%。
  • 本期双胶纸产量 21.5 万吨，环比微降 0.4%，产能利用率 55.0%，环比下降 0.3%。

• 逻辑分析：

  • 双胶纸供需仍处宽松失衡状态，产量小幅下降但库存小幅上升。
  • 需求端清淡，教材教辅招标未集中供货，仅刚需少量补货，出货量环比小幅提升但增量有限。
  • 成本小幅回落但纸价持平，企业持续亏损，市场交投平淡、价格低位僵持。

• 交易策略：

  • 单边：逢高做空。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出 OP2606-C-4100。

关键信息汇总

纸浆现货价格（元/吨）

胶版印刷纸现货价格（元/吨）

期货价格与变动

库存与产量

• 国产浆产量（万吨）：

  • 2026 年 5 月 25 日：50 万吨
  • 2025 年 5 月 25 日：40.5 万吨
  • 2024 年 5 月 25 日：45 万吨

• 双胶纸场内库存（万吨）：

  • 2026 年 5 月 25 日：160 万吨
  • 2025 年 5 月 25 日：58 万吨

• 双胶纸社会库存（万吨）：

  • 2026 年 5 月 25 日：58 万吨
  • 2025 年 5 月 25 日：58 万吨

生产利润

• 阔叶浆生产利润（元/吨）：

  • 2026 年 5 月 25 日：58 元/吨
  • 2025 年 5 月 25 日：58 元/吨

• 双胶纸生产利润（元/吨）：

  • 2026 年 5 月 25 日：58 元/吨
  • 2025 年 5 月 25 日：58 元/吨

结论

整体来看，造纸板块市场表现较为清淡，纸浆与双胶纸均面临供需宽松的压力。纸浆市场在库存连续去库背景下，价格波动较小，但需求支撑不足，品种分化明显。双胶纸市场则因供需失衡，价格低位运行，企业持续亏损，市场交投平淡。建议投资者保持观望态度，逢高做空或利用期权工具进行操作。