20230717-美尔雅期货-钢矿周度报告_供需结构弱化_盘面延续预期逻辑_31页_1mb

钢材市场分析总结

价格走势

上周钢材价格先跌后涨，螺纹钢和热卷价格在高位震荡区间反弹至上沿。螺纹主力合约结算价3671元/吨（周跌幅-1.32%），热卷主力合约结算价3766元/吨（周跌幅-1.55%）。现货价格同步波动，但略弱于盘面，上海螺纹现货价3730元/吨（周跌幅1.05%），热卷现货价3860元/吨（周跌幅0.26%）。

供给情况

铁水产量小幅回落，受高炉利润收窄和检修增加影响，全国247家钢厂日均铁水产量环比下降244万吨至24438万吨/日。短流程钢厂开工率和产能利用率环比变化有限，成材产量同步下降，螺纹产量环比减114万吨，热卷产量环比减198万吨。供应端总体仍维持高位，但由于利润压缩，可能存在进一步减产空间有限。

需求分析

建材投机需求略强于终端，但板类需求呈现边际走弱迹象。螺纹表观需求环比减32万吨，热卷表观需求环比增202万吨，但出口数据疲软，海外需求压力增大。整体需求季节性累库延续，终端成交疲软，市场信心未完全修复。

利润与库存

钢厂盈利率环比小幅提升，盘面利润降至中低位，现货利润持续压缩。钢材社会库存和厂库同步累积，建材累库符合季节性特征；热卷库存基本持平，但整体库存增加。基差变为升水结构，期现价差收敛，可持续关注期现正套机会。

跨品种与价差

卷螺价差扩大，反映供需结构调整；跨期价差中性，10-1价差波动。现货与期货价差走扩，现货稍弱于盘面，正套逻辑稳健。

铁矿石市场分析总结

价格走势

铁矿石价格高位震荡，重回800元/吨上方，港口现货跟涨偏慢。主力合约收盘价最高达800元/吨，PB粉现货价格周环比增197%至880元/吨，但期现基差收缩至升水。

供给情况

澳巴发运量大幅回落，全球发运高峰已过，总发货量环比下降，非主流矿发运低位。铁水产量高位小降，但烧结环节仍偏紧，进口矿日耗稳定，总体供应基本面稍有缓解。

刚性需求与投机需求

高炉开工率小幅下降，原料成本挤压利润，铁矿石需求虽有边际减弱，但电炉缓冲作用下减量有限。贸易商库存压力持续，港口成交弱，出货选择价量互换，现货支撑力弱。

库存与海运

港口库存保持下降，但到港量上升，累库预期增强。疏港量高位运行，澳矿库存占比下降，巴西矿增量显著。海运运费震荡偏弱，巴西运价小幅上行，澳洲运价下滑。

价差与跨品种

基差继续收窄，期货盘面利润承压；跨期价差中性，正套机会显现。焦矿比和螺矿比维持高位，原料品种强于成材，价差驱动逻辑尚存。

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报告内容基于市场数据和分析师观点，不构成投资建议。