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浙江万马股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概述

浙江万马股份有限公司（以下简称“公司”）2025年上半年实现了营业收入92.72亿元，同比增长8.58%，归属于上市公司股东的净利润2.50亿元，同比增长21.80%。公司主要业务涵盖电线电缆、高分子材料及新能源产品，其中电线电缆板块表现尤为突出，订单增长显著，产品结构优化与产能释放推动盈利能力提升。新材料板块通过技术创新和全球化布局，实现规模与盈利的同步增长。新能源板块在研发和市场拓展方面取得进展，产品矩阵丰富，充电设备市场表现良好。

主要观点

1. 公司业务与行业地位

• 公司以绿色能源传输为核心业务，产品种类齐全，具备一体化解决能力，市场地位稳固。
• 万马高分子材料集团是国内电线电缆材料领域的龙头企业，产品性能领先，市场份额高。
• 新能源产业集团在充电桩领域具有品牌优势，产品线覆盖广泛。

2. 财务表现

• 营业收入：92.72亿元，同比增长8.58%。
• 净利润：2.50亿元，同比增长21.80%。
• 扣非净利润：2.21亿元，同比增长25.95%。
• 总资产：165.46亿元，同比增长10.18%。
• 净资产：59.07亿元，同比增长4.65%。
• 经营活动现金流：-6.46亿元，同比下降83.92%，主要由于销售规模扩大和采购支出增加。
• 投资活动现金流：-9,286.04万元，同比上升68.69%，主要由于资产购建减少和套期保证金流入。
• 筹资活动现金流：5.78亿元，同比大幅上升2376.14%，主要由于银行借款增加。

3. 非经常性损益

• 非经常性损益总额为2,981.88万元，主要来源于政府补助、公允价值变动收益、委托理财收益等。

4. 主营业务分析

• 分行业：工业收入占比99.39%，其他行业收入占比0.61%。
• 分产品：电力产品收入占比68.11%，通信产品占比1.70%，高分子材料占比28.63%，贸易与服务占比1.56%。
• 分地区：华东地区收入占比56.21%，华南地区增长显著，达到15.18%，其他地区增长18.82%。

5. 主要控股子公司

• 万马高分子材料集团有限公司：营业收入28.04亿元，净利润1.86亿元，同比增长。
• 浙江万马天屹通信线缆有限公司：营业收入9,537.55万元，净利润-1,193.45万元，同比减少。
• 浙江万马集团特种电子电缆有限公司：营业收入1.06亿元，净利润3,905.57万元，同比增长。
• 万马奔腾新能源产业集团有限公司：营业收入9,289.39万元，净利润-4,720.18万元，亏损增加。

关键信息

1. 市场拓展与订单增长

• 电网订单中标金额同比增长136%，新品发出量增长113%。
• 核心客户合作深化，增强客户黏性。

2. 产品结构优化与产能释放

• 通过优化产品结构和成本控制，人均产值增长7.5%。
• 青岛万海基地产能利用率提升，助力公司业绩增长。

3. 新材料板块发展

• 万马高分子净利润同比增长9.67%，国际业务销售额增长17.55%。
• 研发成果显著，如高压海缆绝缘料、新能源线缆等，新增专利23项。

4. 新能源板块

• 完成全液冷系统交付，产品矩阵丰富。
• 研发能力增强，通过新国标认证，技术实力提升。
• 充电设备发出金额增长9.56%，维护总功率增长19.20%。

5. 风险管理

• 政策性风险：公司积极应对国家政策变化，调整战略，缩短技术转化周期。
• 市场竞争风险：通过产品优化和市场拓展，降低竞争风险。
• 原材料价格波动风险：采用套期保值和供应链管理策略。
• 应收账款风险：严格评估信用风险，加强回款管理。
• 产品质量风险：坚持高标准，保障产品安全。
• 建设项目风险：关注项目进度和市场拓展效果。
• 产业增长风险：具身智能产业尚未完全商业化，影响装备线缆业绩。

6. 公司治理与社会责任

• 公司治理稳定，无重大人员变动。
• 未进行利润分配，不派发现金红利。
• 积极履行社会责任，获得多项荣誉，如“国家级绿色供应链管理企业”。

7. 投资与融资情况

• 报告期内新增投资4,000万元，主要用于子公司设立。
• 筹资活动现金流显著增长，主要由于银行借款增加。

总结

浙江万马股份有限公司在2025年上半年表现出较强的市场竞争力和盈利能力，特别是在电线电缆和新材料板块。公司通过技术创新、市场拓展和精细化管理，实现了收入和利润的双增长。尽管面临一定的市场和经营风险，但公司已采取多项措施进行有效应对。同时，公司注重社会责任与可持续发展，获得了广泛的社会认可和行业荣誉。