煤炭开采行业研究简报：红海危机发酵，油气短线反弹-20231224-国盛证券-13页_593kb

能源行业研究简报总结 (2023年12月24日)

1. 原油市场回顾

原油价格大幅上涨，主要受红海地缘政治紧张局势和油价需求预期的影响。截至2023年12月22日，布伦特原油期货结算价上涨252美元/桶（329%），达到7907美元/桶；WTI原油期货结算价上涨213美元/桶（298%），达到7356美元/桶。原油市场普遍回暖，但OPEC+产量目标调整和地缘风险持续催化，预计油价上行压力存在。

2. 天然气市场回顾与地缘影响

东北亚LNG现货到岸价下跌25美元/百万英热（-170%），而荷兰TTF和美国HH天然气期货因红海危机导致航运中断而上涨。红海地区局势迫使船只绕行好望角，增加运输成本，欧洲LNG进口成本预计上升。尽管天然气库存处于历史高位可能限制价格涨幅，但短期天然气价格受地缘风险推高。

3. 煤炭市场回顾与展望

全球煤炭价格整体下跌，欧洲ARA港口和南非理查兹湾煤炭价下跌18%和62%，纽卡斯尔煤炭价基本稳定。供应扰动和国内供给收缩支撑煤价，预计短期价格可能因全球寒潮需求增加而反弹。投资焦点在于煤炭板块淡季行情，核心逻辑未破前低。

4. 投资策略

短期推荐动力煤股票（如晋控煤业、兖矿能源、广汇能源）和焦煤股票（如潞安环能、淮北矿业、平煤股份、山西焦煤），关注焦炭股票（如陕西黑猫、安泰集团）；长期看好高股息煤企（如中国神华、山煤国际、陕西煤业），由于行业稀缺性和高分红潜力，预计将重估。

5. 风险提示

能源供应超出预期、地缘政治博弈加剧、欧洲冬季供暖需求不足均可能影响市场。