20231224-国信期货-燃料油月报_红海危机持续_燃油价格得到支撑_11页_1mb

国信期货燃料油月报主要结论总结

核心观点

• 2023年12月，在国际油价持续反弹至80美元/桶附近背景下，燃料油价格跟随原油回暖。
• 红海危机是油价回升的主要驱动因素。
• 需求方面，船只绕行好望角支撑船用油需求，市场呈现供需紧平衡态势。

主要影响因素

• 地缘政治风险：红海危机升级致航运成本增加，需求受支撑。
• 供需关系：美国原油产量增加与OPEC减产形成博弈，成品油需求季节性波动。

关键数据

• 留意燃料油主力合约2403在3100元/吨附近的技术支撑。
• 美国原油库存持续走高，但炼厂开工率维持高位。
• 部分航线运费及船用油价格同比上升。

产业结构分析

• 成本端：原油价格波动传导至燃料油成本。
• 供应端：国际能源贸易结构变化，船运需求增加。
• 需求端：受航运路线调整和冬季供暖影响，船用油需求季节性增强。

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