20241027-光大期货-宏观周报_投资行业从旺季向淡季转换_25页_1mb

光大证券2024年10月27日宏观周报总结

一、宏观经济走势

1. 工业企业利润：1-9月规上工业企业利润同比下降35%，单月9月利润同比下降27.18%，主要受价格和利润率双降拖累。但工业增加值增长对利润形成正贡献，9月工业增加值同比增5.4%，增速环比提升0.9个百分点。

2. 通胀与需求：9月PPI同比跌幅扩大，反映国内需求不足及国际大宗商品价格波动的双重压力。消费端表现相对平稳，一线城市地铁客运量、拥堵延时指数维持正常水平，但国内航班执行班次有所减少。

3. 全球经济预期：IMF下调全球2024年经济增长预期至3.2%，中国经济增长预期为4.8%。美国大选结果可能对贸易政策产生影响，短期内中国出口或面临调整压力。

二、行业数据变化

1. 建材行业：

   • 螺纹钢表观消费量回落，库存由降转增
   • 水泥磨机运转率下降至49.26%，区域分化明显
   • 浮法平板玻璃产能利用率稳中有升

2. 钢铁行业：

   • 五大品种钢材表需回落，沥青出货量保持平稳
   • 热卷、半钢胎等品种开工率趋稳

3. 汽车与消费：

   • 乘用车销量明显回暖，9月挖掘机销量同比增215%
   • 30大中城市商品房成交面积环比上升，二手房市场活跃度保持稳定

三、市场观察

1. 交通运输：

   • 一线及二线城市地铁客运量运行平稳
   • 部分二线城市表现突出，如成都、南京等城市客运量保持高位

2. 物流与贸易：

   • 国内航班执行班次有所回落
   • 集装箱运价指数明显回升，显示外贸活动趋于活跃

3. 全球市场：

   • 美国粗钢产量维持在较高水平
   • 全球物流活动指数波动加剧

四、重点关注指标

• 中国10月PMI：周四（11月7日）
• 美国三季度GDP：周三（11月6日）
• 美国10月非农：周五（11月8日）

五、分析师研判

预计下周关键数据将为市场提供重要指引。行业数据整体呈现需求旺季转向淡季趋势，但部分消费领域表现明显回暖，需关注政策落地效果对经济修复的提振作用。

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