20220415-西南证券-宏观周报_海外动_以我为主_下宏观政策加力在即_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档围绕近期国内外宏观经济政策与市场动态展开，重点分析了中国“以我为主”的宏观政策动向以及全球供应链压力对经济的影响。同时，还对国内高频数据、下周重点关注的经济指标和潜在风险进行了梳理。

主要观点与关键信息

国内政策动向

1. 统一大市场建设：

   • 《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布，旨在通过统一制度规则、市场设施和监管体系，打通国内大循环的堵点。
   • 政策聚焦“破立并举”，即既要规范市场秩序，又要推动创新和高质量发展。
   • 长期来看，统一大市场将提升经济潜在增速，但短期内对宏观经济和资本市场影响有限。

2. 财政与货币政策加力：

   • 财政政策强调“稳中求进”，加大支出力度，支持制造业、中小微企业、科技创新等领域。
   • 专项债发行进度加快，使用范围扩大至民生、新基建、乡村振兴等方向。
   • 中小银行专项债发行规模预计提升，有助于增强银行信贷能力。
   • 货币政策继续精准发力，预计央行将适时开启降准窗口，以稳定市场预期，降低实体经济融资成本。

3. 保障性租赁住房REITs试点推进：

   • 深圳市成为全国首个申报保障性租赁住房REITs的项目，多地试点项目正在推进。
   • REITs有望成为传统资金来源之外的重要增量资金，助力保障性租赁住房建设。

4. 经济形势座谈会强调稳增长：

   • 李克强主持召开座谈会，要求各地加快落实政策，重点支持小微企业和个体工商户。
   • 政策强调“稳预期”，通过优化营商环境和加强金融支持，提振市场信心。

海外经济动态

1. 法国总统选举：

   • 马克龙和勒庞进入第二轮投票，民调支持率接近。
   • 勒庞若胜选可能对欧盟一体化造成冲击，需关注其对经济政策的影响。

2. 日本经济评估下调：

   • 日本央行下调8个地区的经济评估，重申宽松政策立场，承诺必要时采取更多宽松措施。
   • 日本严重依赖俄罗斯煤炭，受制裁影响，能源成本上升，通胀压力加大。

3. 中美十年期国债利差倒挂：

   • 中美十年期国债利差首次倒挂，反映两国经济周期错位。
   • 美联储加息预期升高，国内货币政策仍以稳增长为主，利差倒挂可能持续一段时间。

4. 全球供应链承压：

   • 俄乌冲突扰乱大宗商品供应，加剧全球通胀。
   • WTO下调全球GDP和贸易增速预期，全球可能面临“去全球化”趋势。

5. 能源与大宗商品价格波动：

   • 石油需求增速下调，OPEC、EIA、IEA均下调预测。
   • 油价受地缘政治和供需影响，短期内维持高位波动，未来不确定性较大。
   • 英国3月CPI同比飙升至7%，面临“滞胀”风险，经济增速放缓。

国内高频数据

• 上游：
  • 布伦特原油价格周环比上升0.31%，同比涨幅回落。
  • 铁矿石价格周环比回落2.56%，阴极铜价格微升0.04%。
• 中游：
  • 生产资料价格指数周环比上升0.30%，螺纹钢、动力煤价格周环比回落。
• 下游：
  • 房地产销售周环比大幅回升121.05%，但4月同比仍呈下降趋势。
  • 汽车零售表现不佳，乘用车零售和批发均出现同比和环比下降。
• 物价：
  • 蔬菜价格周环比下降8.29%，猪肉价格周环比回落1.50%。

下周重点关注指标

风险提示

• 疫情形势进一步恶化，可能对经济造成更大冲击。
• 地缘政治影响超预期，如俄乌冲突持续升级，可能加剧全球供应链紧张。
• 海外通胀高企，可能对国内货币政策和资本流动产生影响。

结论

当前国内外经济面临多重挑战，国内政策以“稳增长”为核心，推动基建、消费和金融支持；而海外则受地缘政治和疫情等影响，全球供应链承压，通胀高企。政策和市场动态相互交织，未来需密切关注国内外政策变化及经济数据表现。