20220307-财信证券-宏观高频数据跟踪周报_稳增长位置突出_宏观政策齐发力_14页_1mb

报告摘要

点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月2日至3月4日的宏观高频数据及金融市场动态，重点围绕稳增长政策发力与大宗价格攀升推动通胀上行两大主线展开。报告指出，尽管部分行业出现短期回调，但整体宏观政策仍偏向积极，旨在稳定经济增长。同时，全球通胀压力因俄乌冲突和国内供需变化有所上升。

主要观点

通胀压力上行
- 猪肉价格持续下跌，猪粮比价回落至4.53，反映生猪供应过剩与季节性需求回落。
- 鸡肉、牛肉、羊肉价格均有所下跌，蔬菜价格上涨，水果价格下跌。
- 大宗商品价格整体上涨，原油价格大幅攀升，推动全球通胀压力上升。
稳增长政策突出
- 政府工作报告将2022年经济增长目标设为5.5%左右，高于市场预期，表明稳增长是今年经济工作的重点。
- 财政政策方面，尽管财政赤字率下调至2.8%，但财政支出增加2万亿以上，地方政府专项债维持在3.65万亿元，财政政策仍保持积极。
- 货币政策配合财政政策，强调稳健货币政策，可能有进一步降准、降息空间，以降低融资成本，支持实体经济。
金融市场表现
- 上证综指和创业板指周环比下跌，交通运输、农林牧渔等板块表现较好，而汽车、电子等板块领跌。
- 利率债收益率全线上行，长端表现优于短端，期限利差收窄，中美利差走阔。
- 大宗商品价格整体处于历史高位，螺纹钢、焦炭、动力煤、PTA、阴极铜等价格上涨，豆粕下跌，豆油、白砂糖上涨，水泥价格指数和南华金属指数上行。
工业与消费数据
- 工业方面，高炉开工率和焦化企业开工率均上行，小型焦化企业开工率反超中型。
- 螺纹钢价格回落，库存增加；铜价上涨，库存回落。
- 消费领域，汽车批发和零售同比增速回落但仍为正，电影票房收入和观影人次大幅下降。
房地产市场
- 30城商品房成交面积和百城土地成交面积环比均回落，但郑州等城市需求端政策松绑，显示地产边际放松趋势。

关键信息

产业高频数据

项目	数据
猪肉价格	下降至18.63元/公斤
猪粮比价	回落至4.53
鸡肉价格	下降至17.36元/公斤
牛肉、羊肉价格	分别降至77.94元/公斤和71.94元/公斤
蔬菜价格	上涨
水果价格	下跌
高炉开工率	上行至74.72%
焦化企业开工率	小型上行至79.80%，中型上行至69.80%
螺纹钢价格	下行
铜价	上行，库存回落
汽车批发与零售同比增速	分别为37%和31%，周环比回落
电影票房收入及人次	周环比分别下降60.85%和58.59%
30城商品房成交面积	环比下降7.41%
百城成交土地面积	环比下降17.52%

金融市场数据

项目	数据
上证综指	收于3447.65点，周环比下跌0.11%
创业板指	收于2748.64点，周环比下跌3.75%
1Y国债收益率	收于2.11%，周环比上行8BP
10Y国债收益率	收于2.81%，周环比上行4BP
1Y国开债收益率	收于2.25%，周环比上行13BP
10Y国开债收益率	收于3.08%，周环比上行4BP
10Y-1Y国债利差	71BP，周环比下行5BP
10Y-1Y国开债利差	83BP，周环比下行9BP
中美10Y国债利差	107BP，周环比走阔27BP
大宗商品价格	整体处于历史高位，原油价格收于705元/桶

货币政策动态

央行公开市场净回笼4300亿元。
DR001收于1.89%，周环比下行29BP；DR007收于2.04%，周环比下行31BP。
3月shibor收于2.36%，周环比下行1BP；1Y同业存单收益率收于2.57%，周环比上行4BP。

风险提示

国内疫情扩散风险
海外形势变化超预期

投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
股票投资评级	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
股票投资评级	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
股票投资评级	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
行业投资评级	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
行业投资评级	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上