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致欧科技（301376SZ）2024年一季报季报点评

致欧科技（301376SZ）发布2024年第一季度报告。

主要业绩

• 收入：2024Q1实现收入1842亿元，同比增长453%，主要源于区域与平台扩张。
• 利润：归母净利润101亿元，同比增长151%；扣非归母净利润96亿元，同比增长136%。
• 核心增长动力：亚马逊为核心平台贡献增量，北美投入加大，新兴平台如OTTO、TikTok、Shein助力增长。

财务表现

• 毛利率：36.0%，同比下降0.8个百分点，受海运费和汇兑成本抬升影响。
• 净利率：归母净利率5.5%，同比下降1.4个百分点。
• 费用率：期间费用率达30.4%，同比上升19个百分点；研发投入继续增加。
• 现金流：经营现金流净额438亿元，同比增长180亿元。

盈利预测

预计2024-2026年归母净利润分别为49亿、61亿、74亿元，对应PE分别为213X、170X、142X。

风险提示

• 政策风险
• 跨境电商竞争加剧
• 国际贸易摩擦加剧

结论

维持“买入”评级，看好公司多元化布局和全球增长潜力。