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2022-9-22 玻璃早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部赵通发布，主要分析了玻璃市场的近期走势及基本面、技术面、库存、成本端等关键因素，为投资者提供交易策略建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃生产持续处于负利润状态，行业冷修速度加快，供给压力有所缓解，但短期内供给仍维持高位。
• 需求端：8月房地产竣工数据有所回暖，但新开工数据依然疲弱，终端地产需求尚未明显改善。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线企业库存为334.05万吨，较前一周上涨1.43%，仍大幅高于5年均值，处于历史高位。

2. 技术面分析

• 盘面走势：价格在20日线上方运行，且20日线呈向上趋势，技术面偏多。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头持仓增加，显示市场情绪偏空。
• 基差情况：当前主力合约FG2301基差为157元/吨，期货贴水现货，基差偏多。

3. 成本端分析

• 原料成本：重质纯碱价格维持高位，对成本形成支撑。
• 燃料成本：华北地区动力煤价格企稳回升，石油焦价格延续回落趋势，燃料成本有所波动。

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关键信息

一、玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	1485元/吨	1479元/吨	-0.40%
现货价	1636元/吨	1636元/吨	0.00%
主力基差	151元/吨	157元/吨	+3.97%

二、近期利多与利空因素

利多因素

• 8月商品房销售面积和销售金额同比降幅收窄，竣工面积增速降幅明显收窄，房地产数据结构性好转。
• 多地房地产刺激政策落地，房地产纾困基金逐步启动，中长期刚需有望回暖。
• 玻璃生产负利润状态持续恶化，冷修产线增加，供给中长期有望下降。

利空因素

• 行业冷修虽有提速，但前期基数较大，短期供给仍维持高位。
• 房地产实际需求仍不理想，中间环节接货能力有限，库存向中下游转移，厂库重回累库趋势。

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当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃基本面短期内难以出现实质性改善，库存持续累库，市场情绪偏空。
• 建议投资者维持偏空思路，短期预计震荡偏弱运行。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能对需求端产生积极影响。
• 玻璃生产线集中冷修量增加，可能导致供给端进一步收缩。

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玻璃基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃生产线总数为304条，其中在产254条，冷修产线增多，整体开工数下滑。
• 在产日熔量为16.88万吨，环比减少600吨。

（二）需求

• 8月浮法玻璃表观消费量为511.31万吨，同比增长13.39%。
• 商品房销售面积和销售额当月同比降幅收窄，但新开工面积仍低迷，竣工面积有所回暖。

（三）库存

• 全国浮法玻璃企业库存为334.05万吨，环比上涨1.43%，仍高于5年均值，处于同期历史高位。

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总结

综上所述，玻璃市场在基本面偏弱、库存持续累库、供给端冷修提速的背景下，短期走势偏空。技术面上，价格运行在20日线上方，但主力合约净空且空头增加，整体偏空。成本端方面，原料维持高位，燃料价格波动，对玻璃成本构成一定支撑。中长期来看，房地产政策逐步落地可能带来需求回暖，但短期仍需等待实际需求释放。投资者应保持偏空思路，关注政策变化及冷修进展。