20230301-大越期货-玻璃早报_18页_2mb

2023-03-01 玻璃早报总结

一、核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部赵通发布，主要围绕玻璃期货及现货市场进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，玻璃市场面临偏空态势，短期内预计维持震荡偏空运行。

---

二、主要观点

1. 基本面分析

• 生产负利润持续超9个月，行业产能和产量处于历史低位。
• 房地产终端需求回暖预期延后，导致玻璃需求偏弱。
• 玻璃厂库季节性大幅累库，库存处于同期历史高位，高库存压制价格。

2. 基差与盘面走势

• 主力合约FG2305收盘价为1520元/吨，现货价为1504元/吨，基差为**-16元**，期货升水现货。
• 价格运行在20日线下方，且20日线呈向下趋势，显示短期市场承压。

3. 主力持仓

• 主力净空持仓，且空头增加，表明市场情绪偏空。

4. 市场预期

• 短期预计维持震荡偏空，操作建议为日内1480-1530区间偏空操作。

---

三、近期利多与利空因素

利多因素

• 房地产刺激政策密集出台，市场对“保交楼”交付潮有较高预期，有望提振玻璃需求。
• 玻璃行业产能和产量处于历史低位，表明供给端压力较小。

利空因素

• 玻璃负利润状态逐步改善，行业冷修数量下滑，复产产线预期增加，供给压力或将显现。
• 终端实际需求疲弱，地产资金链紧张，下游加工厂订单数量同期偏少。
• 玻璃厂家库存处于历史高位，中游贸易商去库困难，进一步压制价格。

---

四、当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 中长期需求强预期仍存，但短期基本面回归弱现实，高库存仍是压制价格的主要因素。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能提振需求。
• 玻璃生产线冷修量增加，可能加剧供给端压力。

---

五、市场数据与图表分析

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：1520元/吨（较前一日微跌0.07%）
• 沙河安全大板现货价：1504元/吨（与前一日持平）
• 主力基差：-16元/吨（较前一日基差上升5.88%）

2. 库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存：8149.10万重量箱，较前一周上涨1.13%
• 库存平均可用天数：36.70天，较前一周增加0.5天
• 库存水平：均处于5年均值上方，历史高位

3. 成本端

• 生产成本维持高位，玻璃行业生产利润为**-132.40元/吨**
• 负利润状态已持续超9个月

4. 供给端

• 全国浮法玻璃生产线开工236条，负利润略有改善，复产产线预期小幅增加

5. 需求端

• 2022年12月浮法玻璃表观消费量：492.02万吨，同比上涨4.93%
• 房地产销售数据：商品房销售面积和销售额当月同比均未显著改善
• 新开工与竣工面积：同比数据偏弱，显示房地产市场仍处低迷阶段
• 下游深加工产量：钢化玻璃、中空玻璃、夹层玻璃产量同期偏少，显示终端需求疲软

---

六、结论

综合来看，玻璃市场在中长期需求预期支撑下，短期仍受高库存和弱现实需求压制，整体偏空。投资者需关注房地产政策落地及玻璃复产情况，以判断市场走势变化。短期操作建议为偏空策略，关注1480-1530元/吨区间内的波动。