20250414-迈科期货-玻璃厂库存去化_纯碱产量高位碱厂累库_28页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概览

• 玻璃市场：供应端产量小幅回升，需求端恢复缓慢，库存持续去化，成本下降，利润回升，但短期市场情绪偏弱。
• 纯碱市场：供应恢复至高位，库存回升，需求端重碱需求企稳回升，轻碱需求稳定，成本略有下滑，利润涨跌互现，市场整体偏弱。

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玻璃市场分析

供应情况

• 上周浮法玻璃产量为110.88万吨，环比小幅回升0.05万吨。
• 全国浮法玻璃开工率75.42%，环比下降0.24个百分点。
• 短中期内玻璃产量变化不大，整体供应维持稳定。

需求情况

• 下游深加工厂订单天数为8.2天，环比增加0.2天。
• 浮法玻璃周度表需为2461.45万重量箱，环比上升161.7万重量箱。
• 需求恢复缓慢，房地产竣工面积下行对玻璃需求形成压制，但二手房成交好转可能带来超预期需求支撑。

库存情况

• 全国浮法玻璃样本企业总库存为6575.7万重箱，环比下降125.5万重箱。
• 湖北地区玻璃厂库存显著去化，厂内库存为580万重量箱，环比下降55.4万重量箱。
• 库存去化表明市场销售情况有所改善。

成本与利润

• 玻璃成本环比下滑，天然气燃料玻璃周均成本1529元/吨（-5元/吨），煤制气玻璃周均成本1083元/吨（-7元/吨），石油焦玻璃周均成本1140元/吨（-16元/吨）。
• 玻璃价格略有上升，利润环比回升，其中以天然气为燃料的玻璃利润回升7.82元/吨，煤制气玻璃利润回升12.77元/吨，石油焦玻璃利润回升24.96元/吨。

基差与价差

• 玻璃01合约基差为-23，05合约基差为+52，09合约基差为+24。
• 玻璃5-9合约价差为-28，9-1合约价差为-47。
• 基差对盘面驱动较弱，市场波动风险较高。

结论与建议

• 美国对华关税政策引发市场情绪悲观，导致玻璃盘面走弱。
• 玻璃短期面临投机需求走弱风险，05合约持仓较高，临近交割，资金离场可能引发较大波动。
• 当前玻璃指数运行区间参考1150-1250，建议暂观望，注意控制风险。

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纯碱市场分析

供应情况

• 上周纯碱产量为71.3万吨，环比上升2.28万吨。
• 轻碱产量为32.39万吨，环比下降0.27万吨；重碱产量为38.91万吨，环比上升2.01万吨。
• 供应处于历年同期偏高水平，对盘面形成下行压力。

需求情况

• 浮法玻璃产量暂稳，光伏玻璃产量企稳回升，带动重碱需求回升。
• 上周纯碱表需77.51万吨，环比上升2.73万吨，其中重碱表需42.42万吨，环比下降4.06万吨；轻碱表需35.09万吨，环比上升6.79万吨。
• 需求端整体偏弱，重碱需求有所回升，但轻碱需求稳定。

库存情况

• 纯碱厂家总库存为170.14万吨，环比上升7.14万吨。
• 轻碱库存85.44万吨（+1.2万吨），重碱库存84.7万吨（+5.94万吨）。
• 碱厂重回累库状态，显示市场供需偏弱。

成本与利润

• 纯碱成本略有下滑，利润涨跌互现。
• 华东地区重碱联碱法成本支撑在1270元/吨附近。
• 碱厂供应集中度高，议价能力较强，对产量控制较好。

基差与价差

• 纯碱01合约基差为-85，05合约基差为-10，09合约基差为-49。
• 纯碱5-9合约价差为-39，9-1合约价差为-36。
• 基差驱动较弱，月差暂无明显机会。

结论与建议

• 纯碱仍处于供需宽松格局，基本面偏弱。
• 建议关注逢高偏空机会，纯碱指数运行区间参考1330-1460。
• 需持续关注纯碱产量、碱厂累库情况及玻璃产量变化。

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关键关注事件

品种	关注事件
玻璃	玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格
纯碱	纯碱产量、碱厂累库情况、玻璃产量

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风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 投资决策需谨慎，建议咨询专业人士。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。