20230816-西南证券-基石药业-B-02616.HK-2023年中报点评_业绩符合预期_CS5001完成多个剂量的探索_5页_1mb

基石药业-B 2023年中报点评总结

事件与业绩

基石药业-B于2023年8月15日公布中报，2022年上半年总收入达26亿元人民币，商业化收入25亿元人民币，同比增长53%，业绩符合预期。商业化毛利率从47%提升至59%，财务状况稳健，现金储备101亿元，上半年亏损18亿元，较去年同期下降29%。

商业化与财务表现

三款精准治疗药品销售额同比增长53%。商业化快速放量，2023年上半年亏损减少，毛利率改善。截至2023年6月30日，现金储备为101亿元。

研发进展

CS5001（ROR1 ADC）在Ⅰ期临床试验中显示出良好的稳定性、安全性、耐受性和初步抗肿瘤活性。ROR1靶点高表达于多种肿瘤，全球患者潜力达数百亿美元。其他管线进展顺利，普拉替尼RET融合阳性NSCLC于2023年6月获国家药监局批准上市；舒格利单抗一线治疗NSCLC和GC/GEJ、ESCC适应症获欧盟和中国受理，预计2023年底至2024年多项适应症落地。

盈利预测与评级

预计2023-2025年营业收入分别为68亿元、988亿元、1547亿元；商业化收入分别为58亿元、88亿元、145亿元。维持“买入”评级。

风险提示

研发不及预期，商业化不及预期，市场竞争加剧，药品降价风险。