20230712-安信证券-大元泵业-603757.SH-外销高景气度持续叠加内销复苏_半年报业绩持续高增_5页_978kb

公司业绩预增：预计2023年上半年归母净利润16-17亿元，同比增长6162%-7172%；扣非净利润155-165亿元，同比增长6316%-7368%。

业务增长点：

• 家用屏蔽泵：受益于欧洲节能政策及热泵需求增长，海外节能泵需求持续提升；国内壁挂炉市场复苏带动销量回升。
• 工业屏蔽泵：国产替代空间大，市场份额提升。
• 液冷泵：应用领域扩展至燃料电池、动力电池、风电、IDC及储能领域，多个领域已形成订单或小批量出货。

投资建议：预计2023-2025年收入增速234%、173%、126%；净利润增速327%、246%、159%。维持“买入-A”评级，6个月目标价3726元，对应2023年18倍PE。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、原材料成本上涨等。