> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球移动游戏收入创新高，核心业务战略调整推动产业整合 ## 核心内容概述 2025年全球移动游戏收入达到820亿美元，再创新高。AppStore在内购收入方面表现优于GooglePlay，其收入规模约为GooglePlay的75%。全球游戏总下载量达520亿次，其中Android平台以420亿次下载量领先，Steam在PC与主机市场以37%的下载量优势领先PlayStation。随着行业重心从获取新增用户转向提升用户生命周期价值，欧美及东南亚市场展现出强劲的存量用户变现潜力。 ## 主要观点 - **全球移动游戏市场增长**：2025年全球移动游戏收入达820亿美元，显示出市场持续扩张。 - **平台下载量差异**：Android平台在下载量上占据绝对优势，而AppStore在内购收入方面表现突出。 - **Steam领跑PC与主机市场**：Steam下载量比PlayStation高出37%，但主机平台整体仍具强大市场吸引力。 - **用户留存成为关键**：行业增长逐渐依赖用户留存与重新激活，而非单纯依赖用户获取。 - **AI技术加速融合**：AI正在重塑内容、广告及社交生态，成为游戏产业转型的重要驱动力。 - **全球产业整合趋势明显**：核心科技企业正通过并购和战略调整，推动全球游戏产业的整合。 ## 关键信息 ### 1. 2025年全球游戏市场数据 - **全球移动游戏收入**：820亿美元，创历史新高。 - **全球总下载量**：520亿次，其中Android平台占420亿次，AppStore占约100亿次。 - **PC与主机下载量**：约20亿次，Steam下载量比PlayStation高出37%。 - **收入增长趋势**：AppStore与GooglePlay收入连续第三年增长，但下载量有所下降，用户使用时长略有提升。 ### 2. 沙特 Savvy Group 收购沐瞳科技 - **交易金额**：超60亿美元。 - **交易背景**：Savvy与字节跳动达成协议，通过收购沐瞳科技，补齐其在亚洲市场的布局。 - **沐瞳科技价值**：作为东南亚最大MOBA手游研发与发行商，其旗舰产品《Mobile Legends: Bang Bang》已成为国民级游戏，且拥有成熟的电竞赛事体系。 - **字节跳动战略调整**：出售沐瞳科技是其战略聚焦AI研发的重要举措，以应对利润波动和AI投入带来的挑战。 ### 3. 百度秒哒Skill发布 - **全球首个应用开发Skill**：秒哒Skill是百度智能云推出的新功能，实现无代码应用开发。 - **功能亮点**：用户仅需用自然语言描述需求，即可完成前端页面、后端数据库、代码生成及部署。 - **商业价值**：截至目前，秒哒已累计生成服务千万级用户的应用，整体价值规模达数十亿元。 ### 4. 投资建议 - **核心方向**：AI技术赋能、IP价值释放、影视行业复苏。 - **重点关注公司**： - **AI技术赋能**：恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股。 - **IP价值释放**：奥飞娱乐。 - **影视行业复苏**：华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影。 - **投资评级**：维持传媒行业“推荐”评级。 ### 5. 风险提示 - **技术发展不及预期**：AI技术在内容创作中的应用可能受技术瓶颈、数据安全或算法偏见等问题影响。 - **行业竞争加剧**：传媒行业竞争加剧可能影响公司毛利率和盈利能力。 - **新产品表现不及预期**：AI驱动内容生成工具若质量不佳或用户体验差，可能影响市场反馈。 - **政策监管趋严**：国家政策对数据安全和内容合规提出更高要求。 - **宏观经济波动**：经济放缓可能影响广告主投放，进而影响传媒企业收入。 ## 重点关注公司盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2026/3/20股价（元） | EPS（元） | PE（倍） | 投资评级 | |----------|------------|---------------------|----------------|----------------|----------| | 002558.SZ | 巨人网络 | 32.12 | 0.96 / 1.19 / 1.65 / 1.84 | 22.6 / 27.0 / 19.5 / 17.5 | 增持 | | 002517.SZ | 恺英网络 | 18.26 | 0.76 / 1.04 / 1.22 / 1.31 | 18.0 / 17.6 / 15.0 / 13.9 | 买入 | | 0700.HK | 腾讯控股 | 508.00 | 20.94 / -- / -- / 30.9 | 18.7 / -- / -- / 14.4 | 未评级 | | 2400.HK | 心动公司 | 70.00 | 1.71 / -- / -- / 4.9 | 14.4 / -- / -- / 12.5 | 未评级 | | 601595.SH | 上海电影 | 23.81 | 0.20 / 0.54 / 0.72 / 0.80 | 87.2 / 44.1 / 33.1 / 29.8 | 增持 | | 002605.SZ | 姚记科技 | 21.31 | 1.31 / 1.39 / 1.54 / 1.69 | 20.5 / 15.3 / 13.9 / 12.7 | 未评级 | | 002624.SZ | 完美世界 | 17.83 | -0.68 / 0.40 / 0.83 / 0.99 | -- / 44.2 / 21.4 / 17.9 | 未评级 | | 300133.SZ | 华策影视 | 7.43 | 0.13 / 0.15 / 0.23 / 0.28 | 56.5 / 50.4 / 32.3 / 26.6 | 未评级 | | 002343.SZ | 慈文传媒 | 6.28 | 0.06 / -- / -- / -- | 97.0 / -- / -- / -- | 未评级 | | 002739.SZ | 万达电影 | 9.58 | -0.43 / 0.39 / 0.54 / 0.66 | -- / 24.4 / 17.7 / 14.6 | 未评级 | | 002292.SZ | 奥飞娱乐 | 7.79 | -0.19 / 0.05 / 0.09 / 0.13 | -- / 181.4 / 85.0 / 62.9 | 未评级 | ## 总结 全球移动游戏市场在2025年实现820亿美元收入，行业重心转向深度变现与存量用户运营。欧美及东南亚市场表现出强劲的内购增长潜力，AI技术正加速渗透游戏产业，推动内容、广告及社交生态的变革。同时，全球游戏产业呈现加速整合趋势，如沙特Savvy收购沐瞳科技，进一步完善其全球版图。建议投资者关注具备全球化运营能力和AI技术赋能的头部企业，如恺英网络、巨人网络、腾讯控股等，以及IP价值释放和影视行业复苏的相关公司。需注意行业竞争、政策监管及宏观经济波动等风险。