20260106-东方证券-社会服务行业_26年元旦_免税入境游山岳型景区表现亮眼_3页_280kb

报告摘要

2026年元旦假期（3天）旅游市场表现亮眼，显示出国内旅游需求的稳步增长和出入境游的快速修复。全国国内出游人次达1.42亿，同比增长5.2%；国内出游总花费847.9亿元，同比增长6.3%；人均消费同比增长1.1%。整体旅游市场呈现出复苏迹象。

国内旅游需求稳中有增：元旦假期跨区域人员流动量达5.9亿人次，同比增长19.5%。铁路、民航客运量分别同比增长53.1%和10.5%，均高于2024年同期水平，显示出交通需求的明显回升。
出入境游加速修复：全国边检机关保障出入境人员661.5万人次，日均220.5万人次，同比增长28.6%（同比2025年）和27.7%（同比2024年），远超节前预期，表明出入境游已进入加速释放阶段，对OTA板块构成中期利好。
免税市场高景气：海南离岛免税销售表现突出，元旦假期销售44.2万件，同比增长52.4%；购物人数8.35万人次，同比增长60.6%；购物金额7.12亿元，同比增长128.9%。免税销售呈现“量价齐升”态势，主要得益于封关运作启动、离岛免税新政、政府消费券发放、中免大促活动及黄金与手机价差宣传等多重因素。
山岳型景区表现强劲：头部山岳型景区如黄山、峨眉山、长白山在元旦假期接待游客人次显著增长，分别同比增长76.5%、20.9%和41%（同比2025年）。此外，游客行为监测数据显示，前50位景区的深度游客量（停留1小时以上）同比增长超10%，显示出景区吸引力的增强。
OTA板块增量明显：入境游门票预订量同比增长110%，入境体验型玩乐产品预订量增长超30倍，国内冰雪游仍是核心主题，预计将成为2026年持续增长的驱动因素。

数据亮点：
- 国内出游人次：1.42亿人次，同比+5.2%
- 国内出游总花费：847.9亿元，同比+6.3%
- 海口海关离岛免税销售：7.12亿元，同比+128.9%
- 黄山接待游客：7.5万人次，同比+76.5%
- 峨眉山接待游客：12.62万人次，同比+20.9%
- 长白山接待游客人次：同比+41%
有利因素：
- 免税政策落地及封关运作
- 政府消费券发放
- OTA平台促销活动
- 大型活动引流
- 交通设施扩容
预期展望：
- 2026年春节假期长达9天，旅游消费政策持续利好
- 免税销售有望保持良好增长，受春节错峰影响较小
- 入境游、冰雪游和体验型产品将成为主要增长点

投资建议：看好2026年社会服务行业表现，尤其是免税、入境游及头部山岳型景区。
推荐标的：
- 中国中免：投资评级为“买入”
- 珠免集团、长白山、携程集团-S、同程旅行、华住集团-S、亚朵：未评级

分析师信息：
- 谢宁铃：执业证书编号S0860520070001，联系方式：xieningling@orientsec.com.cn，021-63326320
- 陈至奕：执业证书编号S0860519090001，香港证监会牌照BUK982，联系方式：chenzhiyi@orientsec.com.cn，021-63326320
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