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2022年3月7日早间评论总结

核心内容概览

本日早间评论覆盖了多个大宗商品及宏观经济领域，分析了市场走势、供需情况及投资策略。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种呈现回调或震荡趋势，政策预期、国际局势、成本端变化等是影响价格走势的主要因素。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 资金面：央行本周将有3800亿元逆回购到期，资金面整体偏紧，货币市场利率全线上涨。短期流动性仍需关注，中长期利率或随经济数据修复而回升。
• 政府工作报告：提出GDP增长目标为5.5%左右，强调“稳增长”政策，提升财政政策效能，发挥货币政策工具的“总量和结构双重功能”。
• 国债策略：当前货币政策稳健，流动性需密切关注，债市观点偏向中性，不排除进一步宽松，但不会过量。中长期利率或回升，收益率曲线或回归平坦。

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商品市场分析

股指

• A股整体弱势下探，创业板指跌幅较大，市场成交额超万亿元，北向资金净买入。
• 期指全线收跌，IF主力合约跌幅超1%，基差升水。
• 策略：期指暂时观望。

螺纹钢、热卷

• 螺纹钢与热卷期货震荡整理，现货价格稳中有涨。
• 供应端因冬奥会结束而回升，库存处于近几年同期最低，但近期库存增长较快。
• 需求端预期乐观，产业链整体产能提升可能支撑价格上涨。
• 策略：建议关注回调买入机会。

铁矿石

• 铁矿石期货高位震荡，现货价格维持高位。
• 供应端增产有限，进口受阻，而库存处于历史高位，存在高估风险。
• 策略：建议关注中线做空机会，I2209合约值得关注。

焦煤焦炭

• 焦煤价格稳中有涨，焦炭价格提涨落地。
• 下游需求提升，库存偏低，上游增产有限，产业链整体支撑较强。
• 策略：轻仓做多。

天然橡胶

• 天胶价格下跌，夜盘小幅收跌。
• 成本端原料价格有所回落，进口压力仍存，港口吞吐受影响。
• 策略：建议多单逢高适当减仓。

PVC

• PVC期货减仓小幅收红，夜盘上行。
• 下游开工回升，库存或进入去库期，成本端企稳。
• 策略：建议多单谨慎持有。

PP&LL

• 国际油价上涨，聚烯烃夜盘小幅收跌。
• 油煤工艺利润走低，企业或被动降开工。
• 策略：建议待回调做多。

铜

• 铜价受俄乌冲突及LME铝价上涨带动，但国内消费疲软。
• 电解铜产量回升，库存增加，基本面一般。
• 策略：建议维持观望。

铝

• 铝价受LME上涨带动，但国内消费仍偏弱。
• 氧化铝供应恢复，电解铝产量修复需时间。
• 策略：建议维持观望。

锌

• 锌价受国际局势及LME上涨影响，国内库存增加。
• 精炼锌产量回升，但消费仍需观察。
• 策略：建议维持观望。

铅

• 铅价维持高位，供应端或收紧。
• 国内库存增加，期货盘面缺乏下跌条件。
• 策略：建议维持观望，等待沽空时机。

豆粕

• 美豆下跌，国内油厂压榨量回落。
• 下游养殖亏损持续，豆粕库存仍偏低。
• 策略：建议豆粕短空，紧止损。

油脂

• 美豆油、马棕、加菜籽价格下跌。
• 国内豆油、棕榈油库存下降，菜油库存上升。
• 策略：建议短空，紧止损。

棉花&棉纱

• 外盘棉花价格下跌，国内小幅反弹。
• USDA报告产量下调，但中长期偏多。
• 策略：建议观望，关注本周USDA报告。

白糖

• 外盘原糖上涨，国内产糖量同比下降。
• 饲料成本支撑较强，新榨季产量低于预期。
• 策略：建议中期多单持有，勿追涨杀跌。

苹果

• 苹果期货小幅回落，但全周上涨。
• 库存处于低位，支撑价格，但上方压力较大。
• 策略：建议观望，勿追涨杀跌。

生猪

• 生猪价格下跌，供应端正常，消费端疲软。
• 饲料成本上升，养殖亏损加深。
• 策略：建议偏空思路对待，注意资金管理。

鸡蛋

• 鸡蛋价格小幅上涨，库存处于低位。
• 饲料成本支撑较强，但补栏意愿弱于往年。
• 策略：建议短线区间操作，注意止损。

玉米

• 玉米价格小幅上涨，东北余粮有限，南方到货成本高企。
• 饲料企业部分采购稻谷替代玉米。
• 策略：建议暂时观望，注意资金管理。

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总结

整体来看，市场在政策预期、国际局势及成本端变化的影响下呈现震荡格局。部分品种如铜、铝、锌等受国际因素带动上涨，但基本面支撑有限，建议保持观望。豆粕、油脂等品种因需求疲软，建议短空操作。焦煤焦炭、螺纹钢等因供需偏紧，建议关注多头机会。投资者应密切关注市场动态及政策变化，合理设置止损，控制仓位，避免盲目追涨杀跌。