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报告摘要
2022年9月9日早间评论总结
一、贵金属
核心内容
- 沪金：主力合约收盘价389元/克，涨幅0.80%。
- 沪银：主力合约收盘价4253元/千克，涨幅1.62%。
- 美元指数：大幅走高，突破110点。
- 美债收益率：10年期美债收益率回升至3.27%。
- PMI数据：美国8月Markit服务业PMI终值43.7，创2020年6月以来新低；ISM非制造业PMI录得56.9，为四个月新高。
主要观点
- 美联储加息预期增强，短期难现降息。
- 长期来看，经济衰退预期增加，贵金属仍具多配价值。
- 建议做多金银比，因美元指数较强，欧元区能源问题持续。
二、螺纹、热卷
核心内容
- 螺纹钢、热卷期货震荡整理。
- 唐山普碳方坯报价3700元/吨；上海螺纹钢现货价格3930-3970元/吨；热卷现货价格3890-3910元/吨。
主要观点
- 9月供应环比增加，但真实需求仍疲弱。
- 中期来看，若全年粗钢产量目标完成，则需求或受压制。
- 建议关注低位做多机会。
三、铁矿石
核心内容
- 铁矿石期货明显反弹，PB粉港口现货报价740元/吨，超特粉635元/吨。
- 8月钢厂复产推动价格上涨，但全年减产目标限制复产空间。
主要观点
- 铁矿石需求受压制，中期价格或承压。
- 建议关注反弹做空机会，不建议在低位追空。
四、焦煤焦炭
核心内容
- 焦煤焦炭期货主力合约上涨，JM01涨2.36%，J01涨3.13%。
- 炼焦煤供应稳中偏强，库存回升，但需求不足。
主要观点
- 焦煤焦炭短期有支撑，但中期需求不足。
- 技术上仍呈下行趋势，建议轻仓做空。
五、天然橡胶
核心内容
- 天胶主力小幅回升。
- 2022年前7个月印尼天然橡胶出口量同比减少8%。
- 中国半钢胎样本企业开工率66.46%，全钢胎59.28%。
主要观点
- 天胶价格已接近2020年疫情初期水平，需求疲软。
- 建议轻仓逢低布局RU中期多单，RU-NR价差套利持有。
六、PVC
核心内容
- PVC主力合约小幅上涨，涨幅1%。
- 上游开工回升，但下游需求跟进不足。
- 国内PVC社会库存35.6万吨，同比大幅增加。
主要观点
- 供需改善有限，建议逢高抛空为主。
七、尿素
核心内容
- 尿素主力合约小幅收跌，现货价格暂稳。
- 上游库存环比去库，但未来日产回升可能拖累价格。
主要观点
- 成本支撑有所走强，但需求恢复不及预期。
- 建议企业逢高参与卖出套保。
八、乙二醇
核心内容
- 乙二醇主力合约小幅上涨，涨幅1.25%。
- 供应端开工负荷提升，但需求端受聚酯减产影响。
主要观点
- 供需改善缓慢，库存逐步去化。
- 建议短期观望。
九、PTA
核心内容
- PTA主力合约下跌，跌幅1.86%。
- 供应端负荷提升，成本端支撑减弱。
主要观点
- 短期价格震荡偏弱，建议空头思路对待。
十、短纤
核心内容
- 短纤主力合约下跌，跌幅1.41%。
- 需求端有所改善，但整体仍偏弱。
主要观点
- 成本支撑减弱，但需求环比好转。
- 建议逢低做多为主。
十一、铜
核心内容
- 上海电解铜升水400-450元/吨，广东升水600-630元/吨。
- 供应端矿供应宽松，国内产量预计超90万吨。
主要观点
- 宏观压力增强，建议谨慎追多。
十二、铝
核心内容
- 上海电解铝贴水60-20元/吨，广东贴水125-85元/吨。
- 供应端部分恢复，但消费端受房地产拖累。
主要观点
- 建议等待入场机会，宏观偏空。
十三、锌
核心内容
- 上海0#锌升水730-750元/吨，广东升水410-445元/吨。
- 供应端逐步恢复，但需求端受疫情拖累。
主要观点
- 基本面偏乐观，建议轻仓短多。
十四、铅
核心内容
- 上海电解铅升水10-30元/吨，再生铅贴水175-100元/吨。
- 再生铅复产积极性不高，消费端表现尚可。
主要观点
- 建议区间操作，下方有支撑。
十五、锡
核心内容
- LME锡涨2.63%，沪锡涨1.34%。
- 供应端逐步恢复，海外货源流入国内。
主要观点
- 供需双增，下跌空间有限，建议观望。
十六、镍
核心内容
- LME镍涨1.48%，沪镍涨0.39%。
- 不锈钢产业链边际回暖，进口货源增加。
主要观点
- 长期供应增加或压制价格，建议关注空头机会。
十七、豆粕
核心内容
- 美豆价格波动，预期USDA将下调产量预估。
- 中国8月大豆进口量同比减少24.5%，油厂压榨量回升。
主要观点
- 供应端压力较大，建议豆粕空单加仓持有。
十八、油脂
核心内容
- 美豆油、马棕、加菜籽价格下跌。
- 中国三大油脂库存处于近4年同期最低水平。
主要观点
- 供应增加和需求疲软压制价格，建议空单轻仓持有。
十九、棉花&棉纱
核心内容
- ICE棉花小幅反弹，但美元强势和全球需求下滑压制价格。
- 国内轧花厂库存处于历史高位，下游消费疲弱。
主要观点
- 建议逢高做空，关注国内内需变化。
二十、白糖
核心内容
- 国内白糖低位震荡，国外原糖冲高回落。
- 2022/23年度全球糖供应过剩300万吨。
主要观点
- 国内基本面偏弱，建议分批逢低做多远月。
二十一、苹果
核心内容
- 国内苹果期价小幅回落，中秋备货结束。
- 冷库存储量约32.26万吨，出库速度放缓。
主要观点
- 中期支撑来自国内减产和柑橘减产，建议观望。
二十二、生猪
核心内容
- 全国生猪均价23.01元/公斤，较前日下跌0.13元/公斤。
- 9月为压栏窗口期，政策抛储抑制短期炒作。
主要观点
- 供应或有减，但政策控价压制价格，建议短线区间操作。
二十三、鸡蛋
核心内容
- 全国鸡蛋均价5.57元/斤，主销区5.9元/斤。
- 中秋后消费走弱，蛋价有回落预期。
主要观点
- 建议多单逢高止盈，注意资金管理。
二十四、玉米
核心内容
- 玉米全国均价2714.06元/吨，北港平舱价2750-2770元/吨。
- 南北价差收窄，南方港口库存下降明显。
主要观点
- 建议逢低轻仓试多，注意止损。
二十五、免责声明
- 本报告仅供西南期货有限公司客户参考。
- 投资者据此操作，风险自担。
- 报告内容不构成投资建议，不承担相关责任。
以上为2022年9月9日早间评论的详细总结，涵盖主要品种的走势分析、核心观点与交易策略。
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