深度报告-20240712-东海证券-银行_存款形势研究（四）-存款增长明显放缓_分化再度上升_19页_465kb

银行存款增长放缓与结构分化分析

近年来，银行存款增速明显放缓，主要受信贷派生减弱、存款搬家以及治理“手工补息”等因素影响。2024年1月至5月，金融机构人民币存款新增约9万亿元，较去年同期少增约7.41万亿元，存款增速同比下降140个百分点。

存款结构进一步分化，个人存款虽在2-3月因消费和住房市场修复略有改善，但4月受理财等固收类产品分流及“手工补息”治理影响，增速显著下降。企业存款方面，由于房地产和消费恢复缓慢，存款增长乏力，4-5月存款增量明显低于季节性水平，活期存款尤其受到较大冲击。

受“手工补息”治理政策影响，理财存款大幅减少约9400亿元，占存量理财存款的14.3%，进一步加剧了存款向非银行渠道的流动。同时，中小银行由于存款定价优势，成为部分资金转移的去向，4-5月大型银行存款减少明显，而中小银行受影响相对较小。

展望未来，存款增速预计仍将处于低位，全年新增存款约19万亿元，同比增速为6.77%。存款结构的分化短期内难以扭转，尤其受居民与企业存款循环受限的影响。尽管板块风险有所缓解，投资需关注存款成本控制及区域经济基本面的变化。

风险提示：

• 房地产及薄弱领域风险上升；
• 区域经济转弱可能导致银行业绩下滑；
• 存款成本率上升将对息差产生压力。