20211012-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_286kb

宏观小组晨会纪要总结

一、国债期货

核心内容

昨日国债期货市场整体表现疲软，三大主力合约出现分化走势。

主要观点

• 消息面：整体较为平淡，资金面收紧成为主要影响因素。
• 基本面：山西暴雨导致煤炭供应增加，四季度经济稳增长压力较大，央行需在稳物价与稳增长之间寻求平衡，降息概率较低，不利于国债期货上涨。
• 资金面：央行仍致力于保持流动性充裕，短期内流动性不会对市场造成明显干扰。
• 技术面：三大国债期货主力昨日跳空低开，放量下行，空头力量强劲，债市“短强长弱”的格局未变。
• 操作建议：短期走势不明朗，建议投资者采取多TS2112、空T2112的套利策略。

二、美元/在岸人民币

核心内容

在岸人民币兑美元汇率昨日小幅贬值，美元指数走高。

主要观点

• 汇率表现：在岸人民币兑美元收报6.4501，较前一交易日贬值66个基点，中间价调升125个基点。
• 美元走势：美国疫情好转与经济复苏预期增强，但美联储退出量化宽松政策的时间可能仍较晚，美元指数或维持高位震荡。
• 人民币支撑因素：国内出口依然强劲，中美关系有所改善，对人民币形成一定支撑。
• 汇率价差：离岸人民币与在岸人民币价差约80个基点，显示市场对人民币短期走势预期不一。
• 关注重点：本周需密切关注美国9月物价数据，该数据可能对美元走势及人民币汇率产生重要影响。

三、股指

核心内容

A股市场昨日走势分化，上证50指数领涨，而创业板指数表现疲软。

主要观点

• 市场表现：上证50指数在保险与银行板块带动下强势上涨，沪指震荡整理，尾盘微跌；创业板指数午后加速下跌，市场整体情绪偏弱。
• 成交量：市场成交量萎缩，两市合计成交额跌破万亿，显示投资者情绪谨慎。
• 市场风格：当前市场风格轮动加快，行业板块缺乏持续性表现，市场做多意愿下降。
• 经济预期：国内限电政策仍是市场关注焦点，但考虑到民生压力与产业供需失衡，后续政策或有所放松，四季度经济预计保持低位平稳。
• 大宗商品与制造业：受大宗商品价格上涨影响，制造业PMI继续回落，经济存在滞胀预期，对稳增长政策形成制约。
• 海外市场：全球风险偏好有望回升，美国债务危机及美联储紧缩政策的不确定性已基本释放，但美国经济修复放缓，政策宽松条件仍存，外交政治因素向好。
• 技术面分析：上证指数仍处于3550-3700点区间震荡，中证500指数持续跌破关键均线，短期趋势偏弱。
• 操作建议：
  • IC2112合约建议逢高介入空单；
  • IF与IH合约可采取区间高抛低吸策略；
  • 整体市场缺乏普涨动能，结构性机会仍为主流。

四、总体市场展望

关键信息

• 国债期货短期走势不明确，建议套利操作；
• 美元指数高位震荡，人民币汇率短期难有明显突破；
• A股市场风格轮动加快，结构性机会为主，需谨慎操作。