20260702-迈科期货-早评精要_2026.07.02_5页_286kb

报告摘要

市场分析总结

核心内容概述

本报告对A股市场及多个大宗商品市场进行了综合分析，涵盖股指、集运、铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片等市场进行了详细解读，重点分析了市场走势、供需变化、政策影响、价格支撑与风险因素。

主要观点

股指市场

A股三大指数表现分化，沪指相对坚挺，创业板指与科创50震荡回调。
市场交投情绪升温，两市成交额达3.66万亿元。
政策端，中证协发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》，推动行业资源向科技创新、先进制造、绿色低碳等国家战略领域集中。
市场关注期指小盘风格偏强延续性。

集运市场

08合约转为主力后大幅下跌，市场交易淡旺季转换节奏。
各大船司不再提涨运价，运价趋于平开或下调。
关注关税调查结果及补跌风险。

铜市场

伦铜探低回升收于13330美元，市场等待关税结果。
若关税推迟，存在补跌风险。
智利矿山与国内炼厂达成现货指数联动定价方案，可能影响明年长单定价。
沪铜逢低补货，现货支撑信号明显，预计短期偏弱震荡。

铝市场

伦铝收平于3090美元，关注海湾铝锭集中流出对现货的冲击。
铝价大跌带动加工费上涨，下游采购铝锭自铸铝棒，精废差收窄至替代水平以下，为中期底部信号。
铝价若跌至战前水平，可能吸引逢低备货，跌势或放缓。
预计整体偏弱震荡。

锌市场

矿山端紧缺格局延续，冶炼厂未大规模减产，7月产量降幅有限。
需求端预期转弱，国内库存仍偏高。
LME锌库存小幅下降，Cash-3M合约升水，市场维持宽幅震荡。

镍市场

菲律宾镍矿供应受降雨影响，港口库存累库趋势未变但节奏可能放缓。
印尼镍矿配额调整临近，市场需关注后续政策。
镍铁价格小幅回落，不锈钢成本支撑弱化。
整体市场震荡，需关注印尼矿端政策及海外宏观变化。

不锈钢市场

镍矿供应阶段性收紧，不锈钢厂排产降低，但钢厂盈利仍存。
库存小幅回落，关注淡季背景下库存能否继续消化。
预计整体震荡运行。

碳酸锂市场

市场担忧江西大矿复产，但短期供应收缩，库存小幅回落。
储能需求良好，头部正极厂满产。
长期供需预期分歧，市场延续震荡略多走势。

工业硅市场

西南产量持续增长，全国产量小幅上升。
现货库存仍处于历史高位，关注下游消化能力。
预计中期震荡略弱，需警惕低估值下的检修风险。

金银市场

贵金属价格冲高回落，做空情绪释放后有所减弱。
沃什讲话弱化前瞻性指引，但市场仍试图从中寻找货币政策信号。
短线震荡偏多，关注非农数据表现。

钢材市场

供需两弱，价格延续偏弱震荡。
钢厂亏损扩大，可能影响原料需求与后续供给。

铁矿市场

现货价格延续弱势，期货升水明显。
需关注现货端是否能反弹，当前低位抑制期货反弹空间。
整体弱势震荡。

焦炭市场

焦炭产量微降，提涨受阻，对盘面有压力。
煤矿复产缓慢，对价格有一定支撑。
多空因素交织，预计震荡运行。

焦煤市场

煤矿复产不及预期，对盘面有上行驱动。
蒙煤通关受罢工与那达慕假期影响，支撑盘面。
港口库存高位，潜在交割压力大，多空交织，震荡运行。

油脂市场

印尼B50政策落地，短期提振有限。
马棕增产压力大，原油走弱削弱生物柴油经济性。
国内豆粕供应宽松，需求边际改善有限。
整体多空交织，预计震荡调整。

生猪市场

现货价格回升至10元区间，驱动为短期供应收紧。
期货维持深度升水，上行空间受限。
预计震荡调整。

蛋白粕市场

USDA新作面积报告利空出尽，盘面获支撑。
国内豆粕供应改善，需求边际驱动受限。
预计震荡偏弱运行。

玉米市场

产区价格平稳，余粮持续消耗，流通数量低位。
中储粮大单收购支撑价格，但深加工行业停机检修。
养殖端利润低迷，饲料企业采购替代品为主。
预计窄幅震荡运行。

白糖市场

国际市场受巴西生产压力影响，中长期或出现供需缺口。
印度、泰国干旱支撑国际糖价。
国内高库存尚未消化，消费旺季未启动。
预计郑糖区间波动。

棉花市场

国际基本面驱动不强，国内保税棉通关受限。
商业库存去化，机采棉基差坚挺。
传统消费淡季下，用棉企业或提前补库。
预计波段支撑有效。

燃料油市场

高硫裂解短期回落，低硫裂解因国内排产增加及调油需求支撑。
预计高硫裂解价差逢高偏空对待。

沥青市场

产能利用率微增，供应偏紧状态未缓解。
裂解价差仍受支撑，改性沥青供应延续上行。
预计沥青价格震荡运行。

玻璃市场

需求淡季，低价成交为主，湖北厂家库存高位。
玻璃产量上升，冷修预期增加。
国家节能降碳政策或加速高能耗产能淘汰。
预计玻璃价格震荡运行。

纯碱市场

纯碱价格持续下行，氨碱法成本高，亏损加剧。
浮法玻璃价格走弱，冷修预期增强。
预计纯碱供需双弱，震荡运行。

LPG市场

现货市场持稳，7月CP价格下跌。
化工需求有所增加，港口库存去库。
预计短期跟随原油震荡运行。

PX/PTA市场

国际油价下行，美伊会谈未达共识，供应担忧未解除。
PX、PTA供给减量预期未改，聚酯需求或重启。
预计价格跟随原油波动。

瓶片市场

PX、PTA减产支撑瓶片价格，但新装置投产或增加供应。
需求端软饮料及油厂开工率下降，需求边际减弱。
预计短期价格跟随原油波动。

关键信息汇总

品种	主要趋势	关键因素	风险提示
股指	分化震荡	政策导向	期指风格
集运	持续下跌	淡旺季转换	关税结果
铜	偏弱震荡	关税未定、现货支撑	补跌风险
铝	偏弱震荡	库存冲击、加工费上涨	流动性收紧
锌	宽幅震荡	短期供应变化、库存	供需预期
镍	震荡运行	菲律宾降雨、印尼配额	成本支撑
不锈钢	震荡运行	镍矿供应、钢厂盈利	库存消化
碳酸锂	震荡略多	复产进展、检修影响	长期供需
工业硅	震荡略弱	产量增长、库存压力	检修风险
金银	短线震荡偏多	美联储政策、市场情绪	利率预期
钢材	偏弱震荡	钢厂亏损、原料需求	供需双弱
铁矿	弱势震荡	现货价格、期货升水	需求疲软
焦炭	震荡运行	需求疲软、提涨受阻	成本支撑
焦煤	震荡运行	复产缓慢、蒙煤通关	库存压力
油脂	震荡调整	增产、原油走弱	需求改善
生猪	震荡调整	供应阶段性收紧	期货升水
蛋白粕	震荡偏弱	供应改善、需求边际	豆菜价差
玉米	窄幅震荡	余粮消耗、替代采购	饲料需求
白糖	区间波动	巴西生产、印度泰国干旱	库存消化
棉花	波段支撑有效	保税棉、机采棉基差	淡季压力
燃料油	震荡运行	供应预期、调油需求	海峡通航
沥青	震荡运行	供应偏紧、改性供应	裂解支撑
玻璃	震荡运行	库存高位、冷修预期	政策影响
纯碱	震荡运行	成本高企、下游需求	库存维持
LPG	震荡运行	港口库存、化工需求	原油波动
PX/PTA	震荡运行	供给减量、需求重启	地缘风险
瓶片	震荡运行	PX/PTA减产、新装置投产	需求减弱