20160712-广发证券-家具行业深度报告：定制木门市场潜力广阔，前端优势助力全屋家装！_26页_2mb

家具行业深度报告：定制木门市场潜力分析

核心内容

本报告聚焦定制木门市场，分析其市场前景、行业现状、生产流程、盈利模式及未来发展趋势，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 定制木门市场潜力巨大，受新房首次置业和旧房二次装修需求的双重驱动。
• 木门作为家居装修的前端产品，具有显著的引流效应，能有效提升门店坪效和客单价。
• 绿色环保、个性化定制是未来木门行业发展的主流趋势。
• 行业集中度低，竞争激烈，但为家居龙头企业提供了整合机会。
• 原材料价格和人力成本上升可能对行业利润造成压力。

关键信息

• 木门行业产值从2004年的约200亿元增长至2015年的1200亿元，增长6倍。
• 木门企业主要分为实木门、实木复合门、夹板模压门三类，其中实木复合门是当前市场占比最高的产品。
• 木门行业集中度极低，2015年仅有梦天和TATA两家企业的产值超过10亿元。
• 定制木门的毛利率与定制衣柜相近，约为30%左右，但经销商渠道的加价率更高，通常为1-2倍。
• 木门行业属于市场化程度高的细分行业，行业监管主要由国家林业局、国家质量监督检验检疫总局等机构负责。

市场前景

1. 新房购房刚需持续释放

• 随着城镇化推进和人口增长，首次置业需求保持旺盛。
• 2015年商品房销售面积及销售额均实现显著增长，带动木门需求。
• 2016年一季度商品房销售面积同比增长33.1%，住宅销售面积增长35.6%。

2. 旧房二次装修稳步前行

• 中国家庭平均装修周期为10年，因此存量房二次装修需求巨大。
• 2014年，我国约有4,000万户家庭需进行二次装修，形成稳定的市场需求。
• 一线城市二次装修占比接近40%，远低于发达国家的60%以上，未来增长空间较大。

3. 环保定制木门前景广阔

• 年轻消费者更注重绿色环保和个性化需求。
• 木门产品的环保标准包括E0级和E1级，其中E0级甲醛释放量≤0.5mg/L，是国际最高标准。
• 实木复合门因环保性能好，受到消费者青睐。

行业现状

1. 集中度低，竞争激烈

• 全国木门企业约1万家，其中规模化企业约3000家，行业集中度极低。
• 区域竞争明显，形成六大木门生产基地，包括环渤海、东北、泛珠三角等。
• 品牌和设计能力成为行业竞争的关键因素。

2. 销售渠道多样

• 零售渠道包括经销商、直营店和网络营销，其中经销商渠道占主导地位。
• 工程渠道主要面向房地产企业和装修公司，订单量大，但下游客户强势。
• 出口市场受环保标准和国际需求影响，逐渐向国内市场转移。

3. 生产流程复杂

• 定制木门需经过30多道工序，包括木材烘干、封边、喷漆等。
• 烤漆木门生产周期约为20-30天，模压木门则为7-15天。
• 木门企业需重视选材和喷漆环节，以确保产品质量和生产效率。

未来展望

1. 品牌营销与成本控制是关键

• 集中度低的市场格局为家居龙头企业整合提供了机会。
• 品牌、设计和服务能力将成为企业竞争的核心。

2. 定制家居龙头有望延伸品类

• 定制木门作为前端产品，可帮助定制家具企业完善全屋定制战略。
• 家居企业通过并购整合木门企业，将提升整体市场竞争力。

3. 消费者年轻化趋势明显

• 家居消费人群逐渐年轻化，25-35岁群体占比较大。
• 定制木门更符合年轻消费者的个性化和环保需求。

风险提示

• 房地产调控政策超预期收紧可能影响家具市场需求。
• 原材料价格和人力成本持续上升，可能挤压企业利润空间。

相关研究

图表索引

• 图1：门的分类
• 图2：木门产业链构成
• 图3：木门行业对下游客户的销售渠道
• 图4：2004-2015年我国木门行业产值变化情况
• 图5：木门经销商零售渠道生产流程
• 图6：定制木门生产工艺流程
• 图7：木门厂商生产线工作图
• 图8：欧派门业2014年上半年生产成本构成
• 图9：欧派门业实木复合门各渠道的毛利率
• 图10：实木复合门经销商渠道盈利拆分
• 图11：我国商品房销售面积及同比增速
• 图12：我国新开工房屋面积及同比增速
• 图13：我国内地居民结婚登记数
• 图14：我国人口出生率和每年出生人口数量
• 图15：2001~2015年全国城镇人口及城镇化率
• 图16：2011年我国主要城市精装修比例
• 图17：我国部分主要城市二手房住宅成交套数
• 图18：我国城镇居民人均可支配收入
• 图19：我国城镇居民消费水平
• 图20：家居行业消费者年龄分布

表格索引

• 表1：木门产品介绍
• 表2：我国木门行业六大主产区
• 表3：定制木门与定制衣柜对比

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