20250328-东亚期货-有色周报—铝及氧化铝_18页_3mb

有色周报—铝及氧化铝总结

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的铝及氧化铝周报，内容涵盖技术面分析、基本面情况、供需分析及铝产业链结构。报告日期为2025年3月28日，由研究员刘趣言撰写，交易咨询部审核。

技术面分析

电解铝

• 沪铝2505M（SHFEa12505） 日线图显示V型走势，可能预示市场情绪有所恢复或调整。

氧化铝

• 氧化铝2505M（SHFE a02505） 周线图显示价格走势，技术指标显示MA5为3168.40，MA10为3326.80，MA20为3640.70，MA60为3629.18，整体呈现震荡态势。

基本面情况

电解铝

• 产能天花板：电解铝产能利用率约为97%，表明行业已接近满负荷生产。
• 消费增长：光伏、电网、电动车等下游行业带动国内需求增长，海外需求保持稳定。
• 供需格局：供给变化不大，下游开工率上升，库存逐步去化，整体供需格局尚可，但需关注宏观政策变化。

氧化铝

• 原料供应：国产铝土矿供给偏低，主要依赖进口，尤其是几内亚。
• 库存变化：库存开始累积，显示市场供应相对宽松。
• 产能增长：2025年氧化铝产能预计增长8%，进一步加剧供需宽松局面。
• 价格预期：由于几内亚供应能力提升，CIF价格下跌，国内新产能投产，预计氧化铝价格将维持低位震荡。

供需分析

中国电解铝

• 供应：电解铝周度总产量和净进口量数据表明供应稳定，但需关注产能利用率变化。
• 需求：周度表观需求量上升，下游开工率提高，显示市场需求强劲。
• 库存：电解铝总库存、工厂库存和社会库存均在下降，表明市场去库存趋势明显。

中国氧化铝

• 供应：国内氧化铝周度产量和开工率数据反映供应稳定，但新产能逐步释放。
• 库存：工厂库存和港口库存均在累积，显示市场供应压力增大。
• 供需平衡：氧化铝运行产能年化平衡表显示供需关系趋于宽松。

铝产业链结构

上游

• 铝土矿开采与制取：主要采用拜耳法（占全球96%），其他方法包括烧结法和联合法。
• 供应缓解：铝土矿价格下跌，主要港口出港量增加，表明供应有所缓解。

中游

• 氧化铝冶炼：95%的氧化铝通过电解法冶炼成电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等工艺制成铝型材、铝合金等产品。

下游

• 应用广泛：铝的下游行业覆盖广泛，包括房地产建筑、汽车制造、耐用消费品、电网电线、包装材料等。

关键信息

• 电解铝市场受产能利用率高企和下游需求增长支撑，整体供需格局良好。
• 氧化铝市场因原料供应宽松和新产能释放，预计价格将维持低位震荡。
• 铝产业链中，上游铝土矿供应缓解，中游氧化铝冶炼技术成熟，下游应用多样且广泛。
• 需关注宏观经济变化对铝及氧化铝市场的影响，以及政策对产能和需求的调控作用。

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